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日本2026財年預算剛公布：總支出122萬億日元，稅收收入83萬億，缺口靠新增公債29.6萬億來填。岸田首相用了個有趣的表述——"責任地積極借債"，說得好聽，其實就是政府又掏出新信用卡續命。

日本現在的窘境很典型：人口老齡化、消費欲望持續下滑、通縮頑疾難除。政府唯一的招數就是擴大公共投資來刺激經濟，但這個套路早就用爛了。問題是，一旦國債規模繼續膨脹，利率上行的時候那個帳就真算不過來了。

說白了，就是個惡性循環：收不夠就借，借得越多利息壓力越大，利息一旦上升，整個債務結構就面臨風險。日本的困局也從側面反映出全球經濟體的某種共性——增長放緩，債務積累，政策空間被擠壓。