现在的加密世界越來越有意思了——巨頭們在玩一套，散戶們在堅守另一套，兩邊似乎再也走不到一起去。

最明顯的例子就是這輪代幣化存款的熱潮。渣打、螞蟻這些機構推出的方案，聽起來很高級，但說白了就是用區塊鏈的名義把傳統金融包裝了一遍。權限管控、准入門檻、中心化記帳，骨子裡還是那套老邏輯，只不過用了新技術的外殼。

真正的分水嶺在哪兒呢？仔細看就三點：

**准入規則不一樣。** 私有鏈搞許可制，你得被選中才能上車，記帳權掌握在幾個大節點手裡。公鏈不同，有台電腦就能參與，誰都能成為網絡的一部分。

**資產形態也不同。** 代幣化存款本質上還是傳統存款的數字版本，依靠銀行信用背書，分分鐘可能被冻结。比特幣、以太坊這些就不一樣了——它們是真正的原生數字資產，不需要任何中介機構擔保，你的資產完全是你的。

**追求的東西不一樣。** 私有鏈要的是"合規效率"，目的是維護現有金融秩序。公鏈要的是"去中心化信任"，想要改寫金融遊戲規則。

為什麼巨頭那麼執著於私有鏈？說穿了就是要保護自己的優勢。他們握著資金、牌照、用戶，不想失手。可一旦資金能自由跨境、無需中間商、超出監管束縛，他們那套核心競爭力就沒那麼硬了。