利率下降如何重塑M&T銀行的淨利息收入走勢

M&T Bank Corporation MTB 在淨利息收入擴張方面展現出令人印象深刻的動能，五年複合年增率達15.4%，直到2024年。2025年前九個月的同比增長接近1%，反映出該行在利率轉變環境中的適應能力。隨著聯邦儲備在2025年經歷了三次降息（繼2024年的初步放鬆措施之後），目前的利率走廊已經落在3.50–3.75%之間。

利率降幅與淨利息收入成長的機制

利率下降與淨利息收入之間的關係通過多個渠道運作。隨著借款成本降低，MTB的融資成本預計將隨時間穩定，為持續擴大的淨利息收入創造有利環境。較低的利率體系通常通過減少債務服務負擔來提升借款人的信用狀況，進而改善逾期率指標並降低呆帳損失。

淨利差 (NIM)—使用標準的NIM公式計算，即NIM = (利息收入 - 利息支出) / 平均生息資產—反映銀行從貸款中賺取的利差與支付存款的利率之間的差距。隨著融資成本的穩定，這一利差的收窄通常會放緩，支持盈利能力。同時，利率下降也激勵消費者和企業增加借款活動，擴大MTB的貸款組合並產生額外的利息收入。

管理層指引與短期展望

2025年全年，M&T銀行管理層預計淨利息收入（稅前等值）將達到7.05–7.15億美元，較2024年的6.9億美元有顯著提升。預計淨利差將穩定在中高3.60%的範圍內，較去年3.58%略有提升。2025年的平均貸款和租賃餘額預計在135億美元至(十億美元之間，較2024年的134.7億美元略有成長。

展望2026年，管理層在高盛2025年美國金融服務會議上的評論指出，通過協調貸款和存款的擴張來擴大資產負債表，將為淨利息收入提供額外支持。預計利差將保持在低於3.70%的範圍內，顯示即使利率趨勢正常化，銀行的韌性仍然存在。

同業表現：聚焦FITB與USB

第五第三銀行 )$137 /market-activity/stocks/fitb[FITB] 在淨利息收入方面保持強勁動能，五年 CAGR 為4.2%，直到2024年。2025年前九個月，該行的稅前等值淨利息收入為44億美元，同比增長6.2%。第五第三的淨利差擴展至3.10%，較去年同期的2.88%有所提升，顯示出正向的利差擴張動能。該機構已預測2025年調整後的淨利息收入增長率為5.5–6.5%，較2024年的5.6億美元有所支持，原因是存款成本穩定和貸款增長有序。

美國銀行 ()/market-activity/stocks/usb[USB] 在淨利息收入方面持續展現穩定成長，五年 CAGR 為4.4%，涵蓋2019–2024年。在2025年前九個月，稅前等值淨利息收入達到42.51億美元，比去年同期增長2%。截至2025年9月30日，該公司的淨利差為2.75%，較一年前的2.74%略有改善。未來，隨著融資成本的正常化、貸款的穩定增長以及投資組合的策略調整，預計將推動淨利息收入的擴張。

市場估值與投資展望

M&T銀行的股價在過去六個月內上漲了6.9%，落後於整體銀行業20.3%的漲幅。該公司維持Zacks排名#3 (持有)。儘管該行的相對表現落後於行業同儕，但淨利差展望的結構性改善和利差穩定性暗示著隨著利率環境的正常化，未來股東回報的基礎已經建立。