最近刷了一圈交易群，满屏都是截图——但沒人在曬盈利。取而代之的是一份份爆倉記錄。有人一口氣虧掉17000U，年初還資金充足，現在只剩本金都沒了。這種故事我聽過太多遍，每輪行情啟動前我都會提醒趨勢方向，但總有人執意跟市場對賭，最後成了波動的犧牲品。

**槓桿當武器，波動是致命劑**

2025年10月那次大跌，比特幣一天跌近30%，全網160萬交易者爆倉，總損失190億美元。這不是小概率事件——這是系統性的風險釋放。很多人用20倍、50倍槓桿，夢想著一把翻盤，結果價格稍微插針就直接清零。差別在哪呢？5倍槓桿能扛住20%的波動，但50倍槓桿只要跌2%就game over。槓桿倍數越高，爆倉的價格離現價就越近，你的容錯空間幾乎為零。

**止損這道坎，大多數人迈不过**

最誇張的交易者我見過不少：賺錢時自稱"幣神"，虧錢時甩鍋"莊家狗操縱"，唯獨承認不了——自己沒設止損。2025年比特幣從12.6萬美元的高點回落30%，那些裸奔的倉位基本全被強平了。沒有止損的交易，本質上就是在賭市場的善心，而市場沒有善心。

**資金在流向哪，你知道嗎**

今年的市場已經換了底層邏輯。ETF機構資金成了主導力量，RWA（真實資產代幣化）、AI+DePIN的敘事成了新風口。但還有人死盯著土狗幣猛衝，結果山寨幣大面積腰斬，跌幅超90%的比比皆是。問題在於，資金總是流向有長期邏輯的地方，而不是被情緒推起來的泡沫。識人這個方向的人，才能活到下一個周期。