链上数据甩出了一个有意思的现象——扒拉最近的成交情况，DOGE、SOL 还有一票主流山寨币的周交易量，跟去年这个时候比竟然砍了一半还多。这不是某个币种单独的事儿，Santiment 的整体交易活跃指标都在结构性滑坡。

交易量这东西最实诚。放量来，说明场子热、筹码活跃、人气旺；缩量去，就是市场节奏踩了刹车。眼下 BTC 在区间里摇晃，行情波动性吃不饱，山寨币的参与热度自然也跟着冷。往年也见过年底冷清期，但今年这个"冷"程度明显不一样。

怎么回事呢？资金变得更谨慎了，大机构和大户都倾向往 BTC、ETH 这类深度流动的品种扎堆，马力往这俩头部币靠。另一边山寨币这段时间也确实没什么能激发人气的大动作，新闻面不给力、基本面没惊喜，参与者都在各自等消息，被动防守心态比主动出击的要多。

不过交易量萎靡也不一定是坏信号。反过来看，这可能是市场在前期波动之后，进入阶段性消化和整理的表现。没有大幅成交来驱动，趋势就难以形成，现在可以理解为结构调整期，不是什么崩盘或熊市开场白。

一句话：量能去哪儿了？它比价格更能吐露当前市场真实的关注度和阶段。往历史周期里套，这种低迷通常出现在趋势转折的前夜，而不是行情最火爆的时候。