#ETF与衍生品 看Hyperliquid這波操作挺有意思的，市場份額從80%跌到20%，表面上是溃敗，實際上是在下一盤更大的棋。

核心邏輯是這樣的：Hyperliquid從純B2C轉向B2B，把自己定位成"流動性的AWS"，通過HIP-3和Builder Codes讓第三方開發者在上面構建專門化產品。短期看確實虧，因為競爭對手還在瘋狂激勵吸流量，但長期來看這才是護城河。

對咱們撸毛黨來說，現在是個好時機。Hyperliquid生態裡會陸續出現各種新市場和新交互——永續股票、IPO前敞口、小眾資產交易，這些都是新鮮的空投機會。加上Builder Codes集成到Phantom、MetaMask這類錢包，未來會有更多非加密原生用戶湧入，生態活力只會越來越強。

建議現在開始關注HIP-3上的新項目動向，尤其是那些剛啟動的交易終端和市場，這類通常都會有早期交互獎勵。別被短期市場份額下滑嚇到，Hyperliquid在打長期仗，咱們跟著節奏參與就行。