2025年回顧：比特幣和以太坊ETF繁榮，XRP等加密資產加入市場

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Retrospectiva 2025: ETFs de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa Original Link: 今年，交易所交易基金（ETF）為華爾街的加密貨幣打開了許多大門，因為美國證券交易委員會（SEC）對這些產品採取了新的方針。

雖然資產管理公司一直在努力提供追蹤比特幣和以太坊現貨價格的產品，但許多人預測2025年會有機遇，因為在1月份唐納德·特朗普重返權力後監管環境發生了變化。

根據Farside Investors的數據，截至12月15日，現貨比特幣ETF自2024年1月歷史首次亮相以來已產生577億美元的淨流入。這比年初的362億美元增加了59%。但流入並不是持續的。

例如，10月6日，投資者向現貨比特幣ETF注入了12億美元，當時該資產接近126,000美元以上的歷史高點。當比特幣價格在11月11日跌破90,000美元關口時，投資者從這些基金中撤出了9億美元。

儘管如此，這僅是現貨比特幣ETF歷史上第二糟糕的一天：當比特幣在2月因貿易和通脹擔憂而暴跌時，這些產品記錄了10億美元的流出。

自去年7月首次亮相以來，根據CoinGlass的數據，現貨以太坊ETF截至12月15日已產生126億美元的淨流入。當這種加密貨幣在8月飆升至近4,950美元的歷史高點附近時，這些產品在一天內產生了10億美元的流入。

隨著金融機構中採用率不斷增加的跡象，這些產品主要在幕後運營，而觀察人士則專注於可能推高數字資產價格或擴大對新投資者准入的更多ETF的前景。然而，一些人相對專注於追蹤多種加密貨幣的ETF，如適合機構的理想產品。

擴展選項

當SEC在9月批准商品支持投資基金的通用上市標準時，監管機構採取行動以滿足數月來不斷積累的預期。

涵蓋廣泛數字資產的ETF申請堆積如山，批准取決於SEC前任管理層多年來一直回避的答案：何時應將數字資產視為商品？

與其被迫就各種加密貨幣的資格進行逐案決定，SEC制定了交易所的標準，使數字資產適合商品支持的投資基金。

在最重要的因素中，標準要求ETF基礎數字資產在受監控市場上交易，有6個月的期貨交易歷史，或已支持具有重大敞口的交易所交易基金。

彭博情報公司高級ETF分析師埃里克·巴爾楚納斯（Eric Balchunas）在9月向Decrypt表示，這意味著至少十幾種加密貨幣立即"可用"。從他的角度來看，他將這一變化描述為預期之中。

通用上市標準的批准應該會大幅擴展投資者可以獲得的產品數量，但資產管理公司仍在等待至少126個ETF的答覆，彭博情報公司高級研究分析師詹姆斯·塞法特（James Seyffart）最近在X上表示。

這些申請集中在有前景的去中心化金融（DeFi）項目代幣上，如Hyperliquid，以及相對較新的模因幣，包括Mog。

XRP和Solana

首先是比特幣，然後是以太坊。現在，美國投資者可以獲得追蹤XRP和Solana現貨價格的ETF等。

作為第五和第七大數字資產（按市值計），XRP和Solana在拜登政府期間面臨監管困難，這些困難在成為各種產品基礎資產的過程中消散。

去年現貨比特幣ETF的首次亮相引發了需求浪潮，推動該資產創新高。雖然同樣的情況還不能說是較小的加密貨幣，但專門針對XRP和Solana的產品仍然產生了顯著的活動。

"我不認為它們對價格產生了人們可能期望的影響，但我相信，以一種奇特的方式，它們是巨大的成功，也是對比特幣和以太坊之外投資者胃口的驗證，"Bitwise高級投資策略師胡安·萊昂（Juan Leon）對Decrypt表示。

萊昂表示，Solana和XRP ETF在11月的推出發生在"不利時機"，宏觀經濟條件在過去幾個月對數字資產價格造成了壓力。

儘管如此，根據CoinGlass的數據，Solana現貨ETF自推出以來至12月15日已產生9,200萬美元的淨流入。同月首次亮相的XRP現貨ETF自交易開始以來已產生約8.83億美元的淨流入。

Solana ETF的推出之所以值得注意，還有另一個原因：它們是首批與投資者分享部分質押獎勵的ETF之一，這是美國財政部和美國國稅局（IRS）上月發布的新指南所強化的發展。

全球最大的資產管理公司黑石集團曾是那些錯過擴展其加密貨幣重點產品組合以涵蓋其他資產的金融巨頭之一，但萊昂指出，XRP和Solana社群可能不需要它們。

"我們從ETF中看到的是，這些社群遠比許多人想像的更具參與度、更強大和更龐大，"他說。“我認為這對2026年的兩個生態系統來說都是一個很好的預兆。”

根據SoSoValue的數據，Dogecoin現貨ETF的淨流量截至12月15日總計200萬美元。

指數戰爭？

在2025年，個人投資者和對沖基金是最有可能持有加密貨幣現貨ETF的群體，但根據Hashdex資產管理公司全球市場洞察負責人杰里·奧謝亞（Gerry O’Shea）的說法，這種動態可能很快開始發生顯著變化。

他對Decrypt表示，許多顧問和專業投資者仍在對追蹤加密貨幣的ETF進行盡職調查，但他的印象是他們可能很快會開始認真考慮對這一資產類別的配置。

另一方面，先鋒集團在本月初表示，將允許其5,000萬客戶在其經紀平台上交易一些加密貨幣現貨ETF。與此同時，美國銀行批准了從明年開始對私人財富管理客戶進行適度的加密貨幣配置。

"大約一年前，存在很多監管不確定性，他們還沒有真正準備好進入這個市場，"他說。“現在，問題不是他們是否應該接觸這個市場，而是他們應該如何接觸。”

在這方面，奧謝亞認為複製數字資產指數的ETF在明年將獲得更多關注。許多專業投資者欣賞這些基金的持股如何隨時間變化的方式，為他們提供相對的心安，他說。

"他們可以在指數ETF中配置資源，並獲得市場增長潛力的廣泛敞口，而無需擁有所有這些詳細知識，"奧謝亞解釋說。“他們不需要單獨了解這些資產中的每一個。”

2月份，Hashdex推出了美國首個複製多個數字資產的現貨市場ETF，推出了Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF。受Nasdaq Crypto指數啟發，該ETF持有Cardano、Chainlink和Stellar以及其他較大的加密貨幣。

富蘭克林坦普頓、灰度、Bitwise、21Shares和CoinShares推出了類似產品，儘管有些產品通過衍生品尋求數字資產敞口。總體而言，指數ETF組合對19個數字資產提供敞口。

雖然美國的一些養老基金已購買現貨比特幣ETF，但威斯康星州投資委員會在2月前後清算了3億美元的持股。該措施是通過大型機構投資者季度披露的13F表格披露的。

Al Warda Investments在11月披露了黑石現貨比特幣ETF中500萬美元的頭寸。該投資公司與阿布扎比投資委員會有關，後者是穆巴達拉投資公司的子公司，在阿布扎比擔任主權基金。

穆巴達拉本身在2月披露了黑石產品中的頭寸，根據其最新的13F表格，價值5.67億美元。幾乎同時，哈佛基金會被透露持有價值4.33億美元的ETF股份。

布朗大學和埃默里大學也在今年披露了現貨比特幣ETF的頭寸，成為機構層面資產採用的先驅。總體而言，分析師表示，投資者基礎中的這一變化可能導致比特幣波動性降低和虧損減少。

"這並不是激進的，但很明顯，"奧謝亞在談到投資者基礎的擴大時說。“從零售向機構部門的這一轉變對資產類別的長期可持續性非常積極，因為現在我們擁有投資期限更長的投資者。”