#比特币价格走势 看完這五輪政策風暴的復盤，有個細節很值得琢磨——每次監管落地後，市場短期確實被砸下去，但長期邏輯幾乎沒變過。2013年禁止銀行參與直接斬斷了散戶通道，比特幣從1100美元跌到400多；2017年關停交易所，一周內從4300砸到3000；2021年礦場斷電，5月從50000直接跌到35000。看起來都是致命一擊，但反過頭看——2017年12月漲到19665，2021年11月摸到68000。

現在的問題不在政策本身，而在市場結構已經變了。十二年前，國內散戶是定價權的主要方。現在呢？華爾街ETF、機構持倉、主權基金——這些才是價格的支撐。USDT出現負溢價說明國內確實有人急著離場，但這更像是被嚇出來的恐慌盤，不是趨勢反轉。

關鍵在於觀察CEX動向和後續執法落地的進展。如果只是風險提示而沒有實際行動，這輪跌幅可能就是個情緒釋放。但如果涉及實際管制措施——限制IP、凍結帳戶——那才需要重新評估倉位。

歷史的規律很清楚：政策改變路徑，改變不了方向。就看這次是又一次"利空出盡"，還是真正的結構性調整了。