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2026-01-03 01:58:58
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比特币財庫公司（Bitcoin Treasury Companies）的估值壓力持續加劇，目前前 100 大比特幣財庫公司中，已有至少 37 家（約 40%）股價跌破其所持比特幣的淨資產價值（NAV）。宏觀分析師 Alex Kruger 將這一模式形容為“畸形結構”，並類比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢價崩塌前的情形。由於股價低於 NAV，這些公司已難以通過增發股票融資而不稀釋股東價值，財庫擴張模型基本失效。包括微策略在內的多家頭部公司目前折價約 17%，市場普遍預期該領域或將進入整合與併購階段。（DL News）
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比特币財庫公司（Bitcoin Treasury Companies）的估值壓力持續加劇，目前前 100 大比特幣財庫公司中，已有至少 37 家（約 40%）股價跌破其所持比特幣的淨資產價值（NAV）。宏觀分析師 Alex Kruger 將這一模式形容為“畸形結構”，並類比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢價崩塌前的情形。由於股價低於 NAV，這些公司已難以通過增發股票融資而不稀釋股東價值，財庫擴張模型基本失效。包括微策略在內的多家頭部公司目前折價約 17%，市場普遍預期該領域或將進入整合與併購階段。（DL News）