轉眼2025已過半，這一年的投資收穫和教訓值得梳理一番。整體策略用四個字最貼切——"佛系持有"，交易次數極少，看好的項目基本沒動，只做了微調。當然也有新嘗試，股票市場也涉足了，美股、日股加A股都碰過，只是這些市場教會了我什麼叫"認知天花板"。

現在重點說說加密這塊。最近兩年有個很明顯的感受：這個市場在發生從未有過的變化，已經不能用傳統的"牛熊週期論"簡單套用了。之前那套四年週期的打法在過去十多年確實無往不利，大家自動化思維就是——比特幣漲完，資金就會流向山寨，只是早晚的問題。但這一輪不同了。

2024年比特幣大漲，按常理2025該是山寨季，還期待能有兩輪行情。結果呢？山寨季根本沒來，反而陷入了持續失血。老幣種一個接一個往下砸，有些價格已經跌破2022年熊市最底部；新幣上線後不破發就算不錯了，那種上所即十倍百倍的時代徹底消失了。相比之下，比特幣卻在2025年勢頭未減，依舊在寫自己的故事。這說明什麼？說明過去的經驗框架可能真的需要重新審視了。