经历幾輪牛熊切換後，加密圈還在反覆討論的長期故事就那麼幾個，RWA和資產代幣化算是最核心的。這可能就是這個賽道最後的想像空間了。

看看現在的數據就知道動靜有多大：

穩定幣總規模約296.85億美元，持有人突破2億。公鏈上可流通的RWA超過190億美元。代幣化美債和現金等價物達到88.3億美元，代幣化黃金等商品超過35億美元。

在2025年前這些數字簡直是天文數字。

但現實有點扎心——對普通散戶來說這塊蛋糕似乎很難啃。沒有曾經那種一夜暴富的刺激，一切看起來都很理性，也就沒那麼吸引人了。

其實要找好的RWA項目沒那麼複雜，兩個維度足夠：價值在哪產生，又在哪被捕獲。真正的價值主要流向三個方向：鏈上美元收益、RWA抵押品、以及機構結算托管清算這套基礎設施。除了這三塊的RWA項目，基本都是靠概念吸眼球的。

如果還是拿不準怎麼選，直接持有LINK其實挺穩當的。

Aave Labs最近推出的面向機構的借貸方案值得關注，他們把代幣化國債、CLO這些資產也整合進來了。AAVE本身就是RWA藍籌之一，雖然風險稍高一點。

潛力最大的其實應該是RWA抵押借貸產業鏈的受益方。現在除了AAVE外，MORPHO和CFG這樣的項目合規性和幣價風險都不小。AAVE雖然是龍頭但價格已經炒得很高了，反而空間有限。ONDO的Flux Finance倒是另一個值得看的。

資產代幣化這波浪潮才剛起勢，真正的機會在於誰能切到實實在在的價值轉移。