MSTR 利用 STRC 放大比特幣曝光，優先股突破 100 美元

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：MSTR 利用 STRC 放大比特幣曝險，偏好股飆升至 $100 原始連結： MicroStrategy 的偏好股策略本週再次引起關注，因為 STRC 再次逼近 $100 門檻。

此舉喚起人們對十一月初的回憶，當時該股在四個交易日內持平，並產生約 $100 百萬美元的 ATM 銷售。

STRC 偏好股如何讓 MicroStrategy 以最小稀釋擴大比特幣持有量

投資者與分析師密切關注該策略如何利用其 STRC 偏好股來累積比特幣。這一策略可能為股東帶來可觀的收益，同時保持最小的普通股稀釋。

“如果這次比特幣價格走勢持續，$STRC 很可能在接下來的九個交易日內逼近 $100 。上次 $STRC 達到平價是在十一月初，持續約四個交易日，產生了約 $100M 的 ATM 銷售。擴大的比特幣準備好轟鳴，” 加密策略師 Jeff Walton 寫道，強調當前價格走勢的重要性。

他的評論反映出在有利溢價下重複進行 ATM 資金募集的潛力，為 MicroStrategy 提供額外的動能來擴大比特幣持有。

STRC 機制本質上是一種槓桿比特幣操作。股東從比特幣升值中受益，同時通過結構化偏好股發行來管理曝險。

當 STRC 價格為 $100 時，MicroStrategy 似乎有望重演十一月初 ATM 的成功。這可能強化其比特幣資產負債表，並維持投資者興趣，顯示出堅定的看漲立場。

“策略出售 $100K 的 STRC，收益率為 11%，並以 $100K 買入 1 BTC。現在它有每年 $11,000 的股息義務。五年後，比特幣升至 $1 百萬美元。MSTR 現持有 $1 百萬美元的比特幣，但已支付 $55,000 來支付 STRC 股息。這對 MSTR 股東來說是 $845K 的資本利得——( 股息收入 = $845K$900K ，” 加密金融分析師 Mark Harvey 解釋。

Harvey 強調，這一策略使 MicroStrategy 能以最小的普通股稀釋來擴大比特幣持有。同時，如果比特幣表現優於 11% 的股息率，還能回報股東。

上行風險，而非下行：比特幣反彈為何推動 MSTR 策略

與此同時，Arca 的 CEO Jeff Dorman 警告投資者可能專注於錯誤的風險。

“人們擔心的錯誤 MSTR 風險——被 MSCI 列入除名——並不算什麼 $55K ，對股價影響有限，對 $BTC) 也無關緊要。比特幣崩盤——對 MSTR 來說——無關緊要 (他們永遠不會成為被迫賣家的。擁有超過兩年的現金與沒有強制出售的契約 )。最大風險實際上是比特幣大幅上漲，而 MSTR 不動，” Dorman 如是寫道。

根據 Dorman 的說法，如果策略的 MSTR 股價停止跟蹤比特幣並大幅低於 mNAV，那故事就結束了。

“如果 mNAV 遠低於 $0，就無法透過 ATM 募資，並且可能不得不出售比特幣來回購股票，” Dorman 補充。

這一見解顛覆了典型的風險敘事，暗示不是比特幣的下跌，而是無法追蹤比特幣的上漲，可能限制 MSTR 的策略。因此，對於看漲投資者來說，隨著策略股價上升 5%，潛在的上行空間是具體的。

“策略一夜漲 5%。有趣的是，Saylor 可以從一次交易會議中，直接拿到這個溢價，並籌集幾乎足夠支付全年股息的現金，” Adam Livingston 表示。

在這樣的背景下，Livingston 說現在可能是累積 MSTR 的最佳時機，他的話強調了波動性和偏好股溢價如何被用來產生現金，用於股息和再投資，而不必出售比特幣。