歐洲推動數位貨幣：意大利開創自己的路線

歐洲正加快邁向央行數位貨幣的步伐，意大利的金融機構決心塑造這一結果。與其全盤接受歐洲央行的藍圖，意大利銀行業更倡導一種更為細緻的方式——在金融生態系統中公平分攤實施負擔。

意大利的成本分攤與平行路線主張

在近期的發言中，意大利銀行協會（ABI）總經理Marco Elio Rottigni將數位貨幣倡議視為歐洲數位貨幣主權的關鍵。然而，他反對一個關鍵假設：商業銀行應承擔基礎設施建設的主要財務負擔。

“這代表歐洲管理資金方式的根本轉變，”Rottigni解釋道，“但所需的投資要求一個共同責任模型，而非將成本轉嫁給個別機構。”

ABI的立場反映出務實的考量——建立支持數位歐元的技術系統將需要大量資本支出。意大利建議將這些成本分階段分攤，讓銀行能逐步適應，而非在系統上線時面臨突如其來的財務衝擊。

兩層次願景：由ECB發行與商業數位貨幣並行

更具挑戰性的是，意大利推動所謂的雙系統架構。在此模型下，歐洲央行（ECB）將發行一種數位貨幣版本，同時商業銀行也會推出自己的數位貨幣產品。這種平行方式可能加速採用，並讓私營金融機構在數位領域保持競爭優勢。

Rottigni指出，美國已證明此模型的可行性。華盛頓已通過GENIUS法案，為穩定幣監管建立了護欄，顯示其他主要經濟體正迅速現代化其金融基礎設施。ABI認為，歐洲若過於謹慎，可能會落後。

時程逐步明朗：2027年試點，2029年全面啟用

實施路線圖逐漸清晰。在歐盟財長、歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）與歐盟委員會委員瓦爾迪斯·董布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）近期協商後，出現了一條路徑。成員國將保留對關鍵決策的控制權：是否啟動數位貨幣，以及個人持有上限——這是為防止資金突然大量外流傳統銀行體系的安全措施。

若歐盟立法者在2026年通過相關法案，首個運行測試可能在2027年展開。若結果成功，則在2029年全面推行，使歐元區成為全球最早採用公開可用的央行數位貨幣的地區之一。

北方猶豫與保守派的阻力

並非所有歐洲國家都與意大利的熱情一致。德國銀行機構已發出警告，擔心數位歐元可能侵蝕其存款基礎，並模糊央行貨幣與商業銀行服務之間的本質區別。這反映出一個更廣泛的擔憂：在金融壓力期間，公民可能迅速將儲蓄從傳統銀行轉移到由ECB支持的數位帳戶。

保守派立法者也提出反對。來自保守陣營的歐盟議員Fernando Navarrete主張推出一個簡化版的數位歐元——僅限於離線零售交易，並明確禁止干擾現有的銀行間結算機制。他的立場反映出對於是否進行徹底改造歐洲金融體系的懷疑，認為逐步改革現有基礎設施可能更符合公民利益。

更廣泛的戰略挑戰

關於數位貨幣的辯論最終揭示了歐洲的困境：如何在不犧牲長期以來支撐金融信心的穩定機制的前提下進行創新並保持全球競爭力。

歐洲央行視數位歐元為加強歐洲貨幣獨立性和簡化跨境交易的關鍵工具，尤其在數位化日益加深的世界中。然而，銀行機構擔心意外後果——如存款擠兌、系統性不穩定或其在貨幣創造中的角色喪失。

意大利的立場則試圖調和這些緊張關係。通過倡導一個逐步分攤成本的雙系統，該國提出歐洲不必在現代化與穩定性之間做出抉擇。只要過渡期妥善管理、責任合理分擔，兩者皆可共存。

隨著2026年立法決策點的臨近與2029年潛在的正式啟用日期，歐洲的金融體系正面臨一個關鍵轉折點。數位貨幣的辯論最終將決定大陸是塑造未來的貨幣，還是被其塑造。