同時持有科技股與比特幣，構建「雙重對沖」策略——高盛高層提出的投資框架

高盛的全球對沖基金部門負責人近日就市場波動性增加環境下的全面投資組合建構提供了詳細見解。tony pasquariello氏所描繪的這一策略框架，具有傳統股票投資與加密資產並用的破格方法為特色。

美國科技股的上升趨勢持續，但預計夏季調整

在標普500反彈與納斯達克（NDX）創新高的背景下，pasquariello氏對美國股市，尤其是科技部門，保持樂觀態度。在他的分析中，AI相關的持續成長預期、穩定的資本流入，以及在就業增長放緩時出現的「股市與實體經濟的背離」這三個因素，是支撐股價的主要驅動力。

不過，短期內預計8月的區間震盪與9月的技術性挑戰。由於近期大幅回補的反動，需警惕調整階段的可能。

黃金、白銀與比特幣（BTC）定位為「三位一體的避險資產」

策略的核心是同時持有黃金、白銀與比特幣（目前約$90.42K水準），並提出這一組合。tony pasquariello氏透露，這一組合旨在作為面向2025年下半年「對沖長倉」策略的防禦層。

特別是在被描述為「神經質且不穩定」的市場環境——流動性惡化與持倉風險增加令人擔憂的情況下——這三者將相互補充。傳統貴金屬的組合能吸收加密資產的波動性，同時確保比特幣本身的成長潛力。

四大支柱的綜合策略以應對「部分落後表現」

pasquariello氏提出的框架由以下四個元素構成：

第一柱：美國科技股的多頭持倉
持續看好，但強調行業選擇的重要性。

第二柱：價值儲存手段（金、銀、BTC）的多頭持倉
作為對抗市場不確定性的防禦屏障。

第三柱：適度規模的美元空頭倉位
微調美元過強的狀況。

第四柱：全球曲線陡峭化的多頭持倉
暴露於利率曲線變陡的趨勢。

他認為，儘管這些個別元素可能在週內表現不佳，但綜合策略才是應對市場波動的「最佳防禦」。

監控勞動市場與期貨市場的風險因素

他堅持對2025年後成長趨勢持樂觀態度，但也提醒需密切關注美國勞動市場放緩與系統性交易者的持倉風險。這些挑戰正是金、銀、比特幣三者作為價值儲存手段，作為穩定性避險成本合理化的關鍵因素。