美國債券市場投資者2026年押注策略持續深化，收益率曲線形態調整空間待挖掘

面對美聯儲未來政策走向的不確定性，債券投資者對美國債券市場長期配置的思考不斷升溫。上週的非農就業數據低於市場預期，進一步鞏固了市場對美聯儲繼續降息周期的信心，這為債券交易提供了新的操作思路。

最新的市場反應顯示，投資者日益看好短期國債相比長期國債在今年的相對表現，推動兩類債券間的收益率差距逐步擴大。這種分化趨勢源於對美聯儲政策節奏的不同預判，也反映出市場參與者正在重新評估2026年的利率軌跡。

資本集團的固收投資組合管理人普拉莫德·阿特魯裏指出，未來12到24個月中，收益率曲線陡峭化交易存在多重有利的市場情景。這意味著債券投資者有充分的理由對長短端利差擴大保持樂觀態度。

透過對摩根大通追蹤的25只規模最大主動型核心債券基金的研究可以發現，從歷史表現看，這些基金在收益率曲線交易上的頭寸配置仍然處於較高水平。這表明專業機構投資者仍在積極佈局這一策略，美國債券市場的結構性機會仍有進一步開拓的空間。