當前市場現狀:短期熊市修正,還是周期性筑底?
比特幣從去年高點回落以來,跌幅已接近經典周期的“晚期修正”特徵,但尚未進入2018年那種毀滅性熊冬。
主流機構觀點仍然維持樂觀的周期框架:
Bernstein(伯恩斯坦)分析師認為,這是“短期加密熊市周期”(short-term crypto bear cycle),預計將在2026年內(大概率上半年)逆轉。比特幣最可能在60,000美元區間(接近上一輪周期高點)觸底,然後築更高底部,為下一輪“最具影響力的周期”做準備。他們強調,過去兩年是“機構周期”,現貨比特幣ETF資產管理規模已超過1650億美元,機構拋售恐慌遠低於以往,礦工也未大規模爆倉。這次熊市更像是“高位消化”而非全面崩潰。
Compass Point 分析師則形容熊市進入“最後階段”(final innings)。基礎情景下,比特幣將在60,000-68,000美元區間見底(基線約65,000美元),因為長期持有者在這一價位歷史上買入非常堅決。除非美國股市也全面轉熊,否則很難跌破更低(如55,000美元極端情況)。
當前價格在78k附近徘徊,最近從74,500-75,000美元低點反彈,但宏觀壓力仍在:美聯儲主席提名凱文·沃什偏鷹派預期推遲降息、美元走強、PPI通脹數據超預期、ETF淨流出、地緣風險和技術股輪動等因素疊加,導致風險資產承壓。周末薄流動性放大波動,槓桿多空雙殺
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