短期展望：地緣政治緊張與聯準會不確定性推動再度挑戰歷史高點

地緣政治緊張局勢推動避險資產需求，銀價持續走強。 週二歐洲早盤市場中，XAG/USD 於85.75美元附近保持上升動能，並進入重新測試歷史新高的區間。短期方向的關鍵變數為美國12月CPI公布，美元前景預計將對銀市未來走勢產生重大影響。

地緣政治風險推動避險資產偏好

目前伊朗局勢惡化，刺激投資者的避險情緒。報導指出，伊朗民間示威擴散過程中已有人死亡，伊朗外交部長強調治安當局的控制狀況，同時點出以色列與美國可能的介入。這種不確定性促使投資者湧向黃金與白銀等避險資產，推動現貨價格上漲。尤其是白銀相較於黃金市值較小，避險時的價格反應可能更為敏感。

聯準會獨立性爭議成新變數

美國聯準會政治獨立性受到擔憂，成為金屬市場中新興的風險因素。聯準會主席鮑爾週日聲明指出，美國司法部已向聯準會發出傳票，並涉及6月國會證詞(建築物翻修)相關的刑事起訴威脅。鮑爾認為這是施壓降息的“藉口”，反映外部干預可能威脅聯準會的政策獨立性。朱利烏斯貝爾集團分析師預計，2026年貴金屬市場中，聯準會政治干預的擴大將成為推動金屬走強的關鍵變數。

美元前景決定白銀短期轉折點

週二公布的美國12月消費者物價指數(CPI)，預計將左右短期美元前景與白銀價格走向。

CPI高於預期： 美元走強的可能性增加。由於美元是國際現貨價格的標準貨幣，美元走強可能對XAG/USD形成下行壓力。特別是若升息預期形成，可能限制白銀的上行空間。

CPI低於預期或傳遞緩和信號： 則可能形成貨幣寬鬆預期，美元轉為走弱。在此情況下，白銀仍有望在85.50美元以上持續重新測試歷史高點。

目前白銀(XAG/USD)在地緣政治風險與聯準會獨立性擔憂的雙重避險需求下，保持強勢，未來美元走勢將由CPI數據決定。