價格波動的最小單位「跳動大小」為何主宰市場

在金融市場進行交易時，存在著一個「這個價格點絕不會動」的最小價格單位。這就是跳動大小（ティックサイズ）。乍看之下這個概念似乎微不足道，但事實上它對投資者的損益以及整個市場的流動性都具有重大影響，您知道嗎？

投資者必須知道的「跳動大小」基本知識

跳動大小是指證券或商品的最小價格變動單位。例如，美國股票的標準跳動大小為0.01美元（1美分），這表示股價不會以0.005美元變動，而是必須以0.01美元的倍數上下波動。在期貨交易和外匯（FX）中，跳動大小可能超過0.05美元，或是以0.0001貨幣單位（pips）來表示，這些都會因市場或商品而異。

這個機制之所以重要，是因為它能帶來市場秩序，確保價格的可預測性。沒有交易所制定的這個規則，價格就可能陷入混亂狀態。

跳動大小越小，真的越有利嗎？

對流動性的直接影響

跳動大小越小，買賣價差（買價與賣價之間的差距）就越窄，投資者可以以較低的成本進行交易。如果是0.01美元的跳動大小，比起0.05美元的跳動大小，能更細緻地提交訂單，這樣整個市場的深度就會增加，交易也更容易成交。

反之，若跳動大小較大，價差會擴大，交易成本也會增加。不過，這也代表市場的噪音和波動性會降低，存在一種權衡。

對交易策略的影響

高頻交易（HFT）或剝頭皮策略的投資者偏好跳動大小較小的市場，因為他們追求從微小的價格變動中獲利。相反地，重視較大價動的交易者則會偏好較大的跳動大小。

全球主要交易所的做法是什麼？

紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克目前仍多數股票採用0.01美元的跳動大小。2016年，美國曾進行「跳動大小試點計畫」，將中小企業股票的跳動大小提高到0.05美元，以測試市場質量和流動性會有何變化。

在全球範圍內，東京證券交易所和倫敦證券交易所也採用類似的跳動大小制度，但會根據貨幣或資產類別進行微調。在外匯交易中，特別常見的是0.0001單位的低跳動大小。

技術與投資者應掌握的重點

在技術層面，交易平台和算法開發中，準確實現跳動大小是不可或缺的。系統必須能即時識別價格變動，並在最適合的價格點執行訂單。

對投資者而言，理解跳動大小直接影響交易的獲利能力。進行日內交易或算法交易時，交易成本、滑點（slippage）以及執行速度都受到跳動大小的影響。掌握自己交易證券的跳動大小，並調整策略，是勝負的關鍵。

現在的加密貨幣市場中的跳動大小

加密貨幣交易與傳統金融市場一樣，也設定了跳動大小，以維持市場秩序，即使在波動劇烈的環境中。由於加密市場變化快速，這個最小價格單位能幫助實現價格穩定與交易效率的平衡。

總結來說，跳動大小不僅是技術規格，更是影響流動性、交易成本、市場深度和投資策略的市場結構核心。交易所設計者、系統工程師以及投資者都應理解並善用這個元素，才能打造更高效且公平的交易環境。