#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff 全球金融市場的敘事正在轉變。在經過數月對央行將很快開始激進降息周期的堅定信念後,投資者現在正逐步收回預期。2026年第一季度的主題已經明確:降息樂觀情緒正在降溫,市場也在相應調整。
在2025年末,交易員預計主要央行將多次降息,假設通脹將迅速下降,經濟增長將放緩到足以支持快速放鬆的程度。但現實證明更加複雜。儘管通脹低於峰值,但在多個先進經濟體中仍然頑固。勞動市場仍相對緊張,消費者需求未崩潰,服務業的價格壓力仍在持續。因此,政策制定者傳達的是耐心而非緊迫。
在美國,美聯儲保持謹慎的語調。儘管承認通脹已取得進展,官員們仍強調“長時間維持較高水平”的重要性,以確保物價穩定。近期經濟指標——包括穩定的就業創造和韌性的消費支出——表明經濟目前並不急需激進的貨幣支持。隨著早期降息預期的消退,美國國債收益率獲得支撐,股市也在重新調整估值。
在大西洋彼岸,歐洲央行面臨類似的微妙平衡。歐元區部分地區的通脹仍高於2%的目標,工資增長仍是關注點。儘管ECB暗示今年晚些時候可能會降息,但強調數據依賴性。曾預期快速且大幅度降息的市場,現在預期的是較慢、更為漸進的放鬆周期。這一轉變影響了歐元走強、債券市場以及歐洲股市的投資者布局。
在英國,英格蘭銀行也在謹慎行事。服務業和房地產的持續通脹使前景變得複雜。政策制定者擔心過早降息可能引發價格