Phong Le：2026年比特幣的增長 迎來採用新時代

策略被指控在BTC上的地位顯著增強 — 在12月的兩週內購買了超過19,000個比特幣，價值近20億美元，繼續積極進行數字資產的積累策略。儘管MSTR股票自高點下跌了60%，但由於對比特幣的敞口，仍實現了62%的增長，這顯示出證券與加密貨幣之間的非對稱動態。

策略主管對未來一年的展望：2026年機構大規模入場

在最近對Fox Business的發言中，Strategy的執行長Phong Le提出了一個突破性的論點：2026年將是比特幣全球採用的轉折點。Le明確將BTC稱為“世代的發明”，與正在改變資本市場的技術革命並列，具有宏觀經濟意義。

策略主管表示，公司正模擬其MSTR股票的結構，旨在長期超越比特幣本身。從採用策略以來的回報指標比較揭示了有趣的動態：比特幣上漲了45%，而Strategy的股票則實現了62%的升值。

Le將他對2026年的預測與更廣泛的市場週期聯繫起來。他預期在接近美國中期選舉的時期，資本將流入風險偏好型資產。此外，他還指出銀行業可能迎來一波採用潮，以及國家財政部可能涉入比特幣收購的潛在情況。

大規模購買活動：兩週內購入10,645 BTC

在12月8日至14日，Strategy投入約9.803億美元，增加比特幣資產10,645枚。平均交易價格為92,098美元每枚。在這些操作之後，Strategy網站已持有671.268個比特幣，市值約503.3億美元，平均取得成本為74,972美元。

12月下半月，購買速度逐步加快——上週的交易額達到9.627億美元。兩週內的總投資額超過20億美元。

這些操作的融資來自於在市場上發行的證券，淨收入約9.89億美元。8-K表格的申報明確指出，募集資金的直接用途是用於比特幣的收購。

股價壓力與mNAV指標挑戰

在披露最後一批購買時，MSTR股價下跌超過8%。當時比特幣價格約在86,000美元左右，而公司股票則比10月高點低了30%以上。BTC價格的波動直接影響了Strategy證券的價值。

公司關鍵的績效指標——市值乘數(淨資產價值的倍數)——已降至歷史最低水平。該指標比較了Strategy的市值與其持有的加密貨幣實際資產。乘數的收窄使未來在有利條件下發行新股變得困難，因為投資者每新增一股獲得的比特幣較少。

然而，Strategy已確保財務安全，將流動性儲備放在長期負債的安全位置。1.44億美元的儲備支持優先股股東的股息支付。公司承諾保持至少12個月的覆蓋率，目標是24個月。

面臨的挑戰之一是MSCI可能將Strategy從其指數中剔除的考慮。JPMorgan估計，這樣的決定可能導致88億美元的資金外流——Strategy正積極避免這一情況，通過保持在納斯達克100指數中的地位，儘管其資產負債表中比特幣的集中度較高。