鮑威爾在國會的講話：確認耐心降低利率的方針

在2025年中期，美國聯邦儲備系統主席傑羅姆·鮑威爾在國會代表面前的最新發言中再次重申了對貨幣政策採取觀望態度的承諾。他對利率的立場保持不變——經濟狀況良好，這使得央行能夠在調整貨幣政策前保持耐心。

以經濟穩定與謹慎為重

鮑威爾在半年度貨幣政策報告中強調了聯準會當前策略的核心原則：「目前我們處於良好的位置，可以等待更多經濟發展的資訊，再考慮任何政策調整。」這種做法反映了行長相信，沒有必要急於降息。

然而，鮑威爾的發言正值聯準會內部意見分歧日益加劇之際。同一週，委員會的兩位成員——克里斯·沃勒和米歇爾·博曼——都表示可能在7月就降息，這與主席的謹慎立場形成對比。

市場預期僅在秋季做出決策

根據CME FedWatch的數據，7月降息的可能性仍然很低——僅為18.6%。然而，到9月，情況將截然不同：降息一次或多次的機率將超過80%。這表明金融市場將鮑威爾的發言視為未來幾個月內保持保守政策的確認。

聯準會主席與部分委員之間的分歧，正值政治壓力之下。特朗普總統多次表達對聯準會主席不願以更快速度放寬貨幣政策的不滿。這種政治氛圍使得鮑威爾的立場在評估貨幣政策獨立性方面變得尤為重要。

加密貨幣在國家議程中獲得新關注

發言中特別提及了加密貨幣議題。鮑威爾指出，美國銀行業對加密產業的語調出現了「明顯的轉變」。他表示，這預示著數字資產活動的未來將會增加，原因在於「對加密產業的理解不斷演進和地位的變化」。

鮑威爾還評論了針對聯準會的批評，指責其對銀行施加過度壓力，要求銀行遠離加密貨幣。他補充說：「銀行自己決定誰是他們的客戶。在遵守安全和穩定性要求的前提下，銀行可以進行加密交易。」這一立場為傳統銀行業更積極參與加密生態系統打開了大門。

此外，鮑威爾支持推動國會通過加密貨幣相關立法。 「這很棒，法案正在推進。我們需要一個明確的穩定幣框架結構，」他對立法者表示。聯準會主席的這一贊同可能會加快數字資產監管框架的制定。

宏觀經濟因素成為降息的阻力

鮑威爾的發言在由彼得森研究所和Lazard公司分析的背景下，顯得更具分量。研究人員警告，由於多重因素的影響，美國的通脹率可能在一年內超過4%，這些因素包括新關稅的實施、勞動市場的緊張、可能的移民遣返、大規模財政赤字以及金融條件的放寬。

這些宏觀經濟挑戰嚴重限制了聯準會的操作空間。較高的通脹可能阻礙央行像市場和加密貨幣投資者預期的那樣激進地降低借貸成本。這意味著，鮑威爾的耐心不僅是偏好，更是在不穩定環境下的必要之舉。

因此，鮑威爾的發言反映了一種「觀望」策略，面對矛盾的信號：一方面，經濟展現出穩定性；另一方面，宏觀經濟風險要求在決策利率時保持謹慎。