比特幣在多空機構信號交錯中，難以維持在90K水平之上

加密貨幣市場正處於關鍵轉折點，Bitcoin 試圖在90美元左右維持支撐，價格走勢反映出更廣泛的機構對資產長期價值主張的不確定性。昨日短暫突破93,000美元後，BTC 已回落至約88,350美元的水平，顯示儘管傳統機構努力擴大加密產品的接觸範圍，風險資產仍面臨持續壓力。

90K 價格區成為關鍵考驗

本週早些時候，比特幣在92,000美元至90,600美元之間震盪，建立了許多交易者認為的關鍵支撐-阻力水平，約在90K左右。這一盤整階段反映出“賣消息”的動態，即市場已預期聯邦儲備局將加息25個基點至3.50%–3.75%，一旦決策正式公布，便趁機鎖定獲利。然而，聯準會主席鮑爾在宣布時的克制語調，加上FOMC內9比3的投票分歧——其中一名成員主張更深的50個基點降息，另有兩人反對任何降息——向投資者傳遞了貨幣政策走向和風險偏好的矛盾信號。

目前的回調顯示，加密市場對宏觀經濟跨流的敏感度依然很高，尤其當央行的訊息暗示未來利率走向不確定時。截止今日，比特幣約在88,350美元交易，市值達1.765兆美元，流通供應近1,998萬BTC，彰顯該資產作為萬億市值市場的持續重要性。

領航的矛盾立場：Vanguard 對比特幣的態度

市值12兆美元的資產管理公司Vanguard近期擴展平台服務，允許客戶交易現貨比特幣交易所交易基金（ETF），這是讓加密產品更易於機構投資者接觸的重要進展。然而，這一操作掩蓋了一個更微妙的現實：Vanguard的高層管理層仍然根本持懷疑態度。

在彭博“ETF深度”會議上的發言中，Vanguard全球量化股票負責人John Ameriks坦率評估了加密貨幣的投資價值。Ameriks認為，比特幣並非能產生現金流或複利回報的生產性資產，而更像是一種投機性收藏品，更類似於病毒式玩具潮流。他強調，除非有明確證據顯示區塊鏈技術能帶來可持續的經濟價值，否則比特幣無法符合Vanguard長期財富累積的核心標準：有形收入產生、資產升值潛力和現金流產出。

儘管持有這種哲學上的謹慎態度，Vanguard仍認為自2024年1月推出首個比特幣ETF以來的良好表現，證明其值得在平台上整合。該公司專注於確保這些工具能準確反映其底層資產，並按宣傳的方式運作，實質上成為一個托管和基礎設施提供者，即使對底層資產仍存保留。

美國主要銀行加速比特幣整合

Vanguard的矛盾態度與美國主要金融機構的積極擁抱形成對比。本週早些時候，PNC銀行成為第一家向合格的私人銀行客戶提供直接現貨比特幣交易的主要美國銀行，通過其數位平台，利用Coinbase的Crypto-as-a-Service基礎設施。這一推出標誌著7月宣布的戰略合作的成果，也顯示傳統銀行對於在財富管理中直接接觸加密貨幣的信心逐步增強。

同時，美國銀行（Bank of America）也開始引導其財富管理客戶配置數位資產，建議將1%至4%的資產配置於這一新興資產類別。這與過去的懷疑態度形成鮮明對比，也展現出過去兩年來機構對比特幣的共識轉變速度。

市場影響與價格展望

像Vanguard這樣持懷疑態度的比特幣看空者與積極推動直接交易的機構之間的分歧，反映出市場當前的生產性分歧。儘管價格仍在90K左右的爭議區域，但資金流向的方向顯示機構投資者正為長期持有做準備，無論短期估值辯論如何。

近期的價格活動——在88,350美元附近交易，週內波動有限——反映出這種更廣泛的機構緊張局勢。隨著更多銀行將比特幣納入其服務範圍，以及ETF產品作為一個類別逐漸成熟，問題在於90K的價格水平是暫時的阻力，還是更廣泛市場的可持續轉折點。未來幾週將考驗技術層級以及機構在加密金融基礎設施整合上的決心。