最新研究預測美國通貨膨脹飆升，威脅加密市場的通縮樂觀情緒

在最新的經濟分析中，打破市場預期，專家預測美國的價格壓力今年將顯著增加，直接侵蝕長期被許多加密投資者寄予厚望的通縮情景。這一發現顯示，數字社群所期望的通縮反而可能在變化的政策格局中難以實現。

彼得森國際經濟研究所主席Adam Posen與Lazard執行長Peter R. Orszag已發布研究，指出今年內消費者通膨可能超過4%——遠高於市場普遍較為樂觀的持續通縮預測。最新數據顯示，比特幣[BTC]目前交易在$88,31K，24小時內下跌0.69%，反映出市場對貨幣政策不確定性越來越感到不安的情緒。

通膨激增，通縮動搖：市場真正面臨的是什麼

這個令人失望的預測是對那些自信於永久性通縮情景的BTC多頭的嚴厲提醒。Posen與Orszag的研究指出，若干結構性因素將抵消AI生產力提升與房價下降這兩個曾被視為通縮主要支柱的正面效應。

目前的狀況與2025年的動能形成鮮明對比，當時官方通膨率降至2.7%，為2020年以來的最低點。然而，研究人員警告，這一相對較低的數字在即將到來的新政策壓力下並不會持續。若他們的預測正確，市場對強勁通縮的期待將過早。

川普關稅與緊縮勞動市場：兩大最嚴重的通膨壓力源

第一個動搖通縮的機制是川普時代的關稅政策。根據Posen-Orszag的分析，進口商將把關稅成本轉嫁給最終消費者，儘管會有延遲。這種效應將在2026年中期累積，屆時將使核心通膨率多約50個基點。

第二個機制是勞動市場的緊張。大規模移民遣返預測將在依賴外籍勞工的行業造成勞動力短缺，推動工資上升並引發需求型通膨。這兩者的結合根本上與長期以來支撐加密貨幣市場正面預期的通縮論述背道而馳。

第三個經常被忽視的因素是政府的財政姿態。美國財政赤字預計將突破GDP的7%，伴隨較為寬鬆的流動性，形成一個結構性通膨的宏觀經濟環境——與預期中的通縮完全相反。

正如Bitunix分析師所總結的：「政策風險其實不是過早放鬆，而是在結構性通縮開始生效後仍過於謹慎，最終被迫進行更激烈且破壞性的政策調整。」

聯準會的影響：為何降息可能會停止

如果通膨真的超過4%，聯準會將面臨兩難。許多投資銀行預計今年聯準會將降息50-75個基點，而加密社群則預期更激進的降息措施。然而，較高的通膨預期將使聯準會不願採取這樣的激進行動。

全球國債收益率已開始反應。10年期國債收益率本週初達到五個月來的高點4.31%，緊跟日本10年期國債收益率的歷史新高。這一收益率的上升直接使股票和加密貨幣等風險資產的吸引力降低。

這一情境顯示，曾經是數字資產看漲理由的通縮，現在可能轉變為持續的通膨。市場對持續通縮的期待或許需要重新修正。

能源價格的額外壓力

作為經常被忽視的因素，WTI與布蘭特原油價格本月已上漲約12%。能源價格的上升將進一步增加消費者層面的通膨壓力，因為能源是幾乎所有經濟部門的基本投入。這進一步加劇了與加密市場預期的通縮相反的情境。

總結：市場必須調整預期

彼得森研究所與Lazard的最新研究提供了改變市場計算的觀點。儘管加密社群一直希望通縮能促使聯準會激進降息，但經濟現實顯示情況正相反：通膨將上升，通縮將停止，降息將延後。

比特幣及其他風險資產本週受到壓力，BTC下跌近4%，目前在$88,31K。如果以通縮為基礎的多頭策略預測證實錯誤，市場可能需要進行大幅的重新定價。投資者應準備好迎接比預期更偏鷹派的貨幣政策修正。