市場轉型2026：代幣化與產業領導力塑造24/7新時代

2026年標誌著全球資本市場的關鍵時刻。像LMAX集團的David Mercer這樣的行業領袖強調，2026年是運作全天候的資本市場從理論轉向結構性現實的轉折點。同時，CoinDesk指數的Andy Baehr認為今年是加密貨幣的「第二年」——一個在2025年建立的監管基礎將促使更成熟、更可衡量的增長。

這一動能由加速的代幣化採用、更明確的監管政策以及機構投資者將數字資產整合到其投資策略中的意願推動。目前比特幣（BTC）交易價格為$88.27K，以太坊（ETH）為$2.96K，儘管在過去24小時內分別下跌1.09%和1.87%，市場仍展現出長期增長的巨大潛力。

從傳承系統到可持續市場：代幣化如何改變資本效率

當前的資本市場基礎設施仍然建立在一個百年歷史的前提上：通過有限的存取、批次結算和非活躍擔保來發現價格。代幣化打破了這一模型，使得結算時間從天數縮短到秒，並使擔保完全具有流動性。

其結果是流動性管理的徹底轉型。機構必須將資產提前數天持有，並面對T+2或T+1的結算週期，這些週期會鎖定資金。當市場實現24/7運作和即時結算，投資組合的重新配置變得持續進行。週末的差異消失——市場不休市，而是進行再平衡。

這對流動性的連鎖反應極為顯著。穩定幣和代幣化的貨幣基金作為之前分隔的資產類別之間的橋樑，實現瞬時轉移。訂單簿變得更深，交易量增加，數字貨幣和法幣的流通速度加快，因為結算風險降低。

對代幣化資產的增長預測反映了這一潛力。市場參與者預計，到2033年，代幣化資產市場將達到18.9兆美元，年複合成長率（CAGR）約為53%。然而，Mercer認為實際潛力遠大：到2040年，全球多達80%的資產可能被代幣化，這與手機和商業航空等轉型技術的S型增長曲線類似。

全球採用與監管突破：2026年的全球動能

監管格局正迅速擴展，超越美國市場。韓國取消了對企業投資加密貨幣長達9年的禁令，現允許上市公司持有最多5%的股本資產於加密貨幣中——限制在比特幣和以太坊等主要代幣。這一舉措為東南亞的機構投資者打開了重要的進入渠道。

在美國，電子交易巨頭Interactive Brokers已推出功能，允許客戶實時、24/7存入USDC以資助經紀帳戶。對RLUSD（Ripple）和PYUSD（PayPal）的支持也在準備中，建立了傳統交易與數字生態系統之間順暢的穩定幣供應基礎設施。

然而，監管挑戰依然嚴峻。美國參議院的CLARITY法案面臨阻力，穩定幣激勵措施的爭議在傳統銀行與非銀行發行者之間造成摩擦。Coinbase和其他行業玩家擔憂，關鍵的監管框架部分已在參議院銀行委員會停滯。推動立法需要妥協點。

在英國，工黨議會預算推動禁止向政黨捐贈加密貨幣，擔憂外國干預選舉。這些監管動態顯示，隨著技術採用加快，政策框架在不同司法管轄區仍在不對稱地發展。

用戶採用也在增加。以太坊的地址數量首次顯著增長，顯示除了成熟投資者之外，參與度也在擴大。

機構策略：建立應對永不眠市場的能力

對於機構而言，2026年是運營準備的戰略緊迫期。風險、財務和結算團隊必須從離散的批次週期轉向持續流程。這包括：

• 全天候擔保管理：能實時管理保證金和擔保的系統，而非每日週期。
• 實時合規：整合AML/KYC與24/7支付系統。
• 數字保管整合：與受監管的保管服務商合作，促進數字資產存儲。
• 穩定幣接受：將穩定幣整合為功能性和順暢的結算渠道，與傳統電匯等同。

基礎設施已開始成形。SEC已批准存託信托與清算公司（DTCC）開發記錄股權、ETF和債券在區塊鏈上的代幣化方案。這是監管層面的一個強烈信號，表明監管者認真看待在二級市場中整合區塊鏈。

受監管的保管和中介信貸解決方案已從概念驗證階段轉向實務運作。開始建立運營能力的機構，將在監管框架變得透明和統一時，處於優勢位置。

未能在2026年前準備好運營基礎設施的，可能會在結構上落後——他們將無法獲得為準備就緒的參與者提供的流動性和效率。

比特幣與黃金市場格局：2026年資產配置新信號

2026年最令人關注的市場發展之一是比特幣與黃金之間的相關性變化。儘管黃金創下新高，且比特幣的30天滾動相關性上週首次轉為正值，達到0.40。

這一變化意味著什麼？歷史上，比特幣與黃金的走向通常相反——比特幣被視為成長資產，而黃金則是避險資產。當兩者呈正相關時，可能代表兩種情況：一是機構投資在替代資產的投資同步增長，二是比特幣越來越被接受為像黃金一樣的穩定儲值資產。

然而，比特幣技術面仍然疲弱。BTC未能在過去24小時內跌破50週EMA，並在$88.27K受到阻擋，遠低於上週創下的$126.08K歷史高點。以太坊的壓力更大，跌幅達1.87%，至$2.96K。

關鍵追蹤問題：持續的黃金上行趨勢是否會為比特幣提供中期支撐？還是BTC的價格疲軟將確認其與傳統避險資產的脫節？答案將塑造2026年的資產配置敘事。

立法挑戰與成長策略：邁向機構接受的道路

CoinDesk指數的Andy Baehr指出，2026年加密貨幣需克服三大關鍵挑戰，以避免「二年級低潮」：

立法與監管：CLARITY法案前路艱難。穩定幣激勵措施的爭議使已經曲折的時間表更加複雜。明智的妥協和忽略的小點將是推動重要框架的關鍵。在全面推行代幣化之前，監管確定性仍至關重要。

有意義的分銷渠道：加密的根本挑戰仍是建立超越自我導向交易者的分銷渠道。在能夠吸引散戶、富裕階層、高淨值和機構投資者，並提供與傳統資產類別相同的激勵之前，機構的接受度不會轉化為實質表現。金融產品必須被大量銷售和使用。

專注於高質量資產：CoinDesk 20相較於CoinDesk 80的表現，顯示高質量、大市值的數字資產將持續主導配置。前二十名——貨幣類、智能合約平台、DeFi協議、基礎設施——提供多元化和主題，且不會給機構投資者帶來過重的認知負擔。

市場始終朝著更大接入和更低摩擦的方向發展。代幣化是資本市場演進的下一個階段。對於機構而言，2026年不是旁觀的年份，而是建設、準備和定位，以迎接將定義下一個十年的結構性轉型的年份。