比特幣礦工是2026年盈利能力不斷提升的網絡關鍵參與者——摩根大通分析

礦工是加密貨幣網路的參與者，透過計算能力確保其運作。根據JPMorgan的評估，這些運營商在2026年初已經開始顯著恢復財務表現，為該行業的進一步成長帶來前景。

在2026年1月初，14家由華爾街銀行追蹤的美國比特幣運營商的總市值增加了130億美元，使總價值達到約620億美元。這一發展是在多重有利因素的共同作用下：比特幣價格（目前價格為$88.03K）適度上升，以及網路競爭壓力同步下降。

什麼是礦工在現代加密網路中的角色

礦工不僅僅是運行計算設備的操作者。在比特幣生態系統中，礦工是解決複雜數學問題以驗證交易和創建新區塊的參與者。除了區塊獎勵外，他們還獲得交易手續費。隨著網路條件的日益複雜，礦工本質上成為反映加密網路健康與動態的投資資產。

2026年1月礦工收益的恢復

一個關鍵指標——hashprice（哈希價值）從12月末到1月中旬上升了11%，顯示礦工的經營條件顯著改善。每個Exahash的平均每日收入增加，而礦業的毛利率也提升了約300個基點，達到約47%。

JPMorgan的分析師Reggie Smit和Charles Piers表示：“從礦業角度來看，平均每日每EH/s的收入增加，原因是比特幣價格適度上升，而網路的平均哈希率較12月底有所下降。”這種情況使得每單位計算能力的獲利能力提升。

網路哈希率下降是利潤率改善的推動因素

哈希率是用來挖礦和處理區塊鏈交易的總計算能力，以每秒Exahash（EH/s）為單位。值得注意的是，1月上半月哈希率下降了2%，這為礦工創造了有利條件。目前的平均哈希率仍遠低於去年十月的水平，若保持這一趨勢，將有助於每單位計算能力獲得更高的收益。

然而，分析師也指出一個重要警示：每個Exahash的收益仍遠低於去年的水平。這強調礦工必須持續提升運營效率，並在資本配置上保持嚴格紀律。

美國礦工在全球生態系中的戰略地位

自11月底以來，上市美國運營商的算力增加了約12個Exahash，主要由Bitdeer（BTDR）和Riot Platforms（RIOT）公司領導。這使得美國上市礦工的總哈希率達到約419 Exahash，約佔全球網路的41%。

這一數字創下歷史新高，顯示美國礦工在全球挖礦生態系中占據主導地位。JPMorgan認為，這一發展反映了公開交易運營商在整個產業中的戰略重要性。

JPMorgan分析下的行業發展前景

盈利能力的提升，加上競爭壓力的緩解和適度但不過度的估值，為2026年的行業創造了更有利的條件。該行預計，在比特幣價格保持穩定和網路條件正常化的情況下，這一趨勢將持續向好。

礦工是推動加密貨幣基礎設施轉型的核心參與者。他們日益專注於人工智慧和高性能計算（HPC），成為多元化收入的重要杠杆，超越傳統的區塊獎勵，開啟在擴展的數字經濟中新的變現渠道。