為什麼美國銀行家試圖阻止參議院的加密貨幣監管項目

通往美國全面加密規範的旅程已進入關鍵階段，但其進展受到政治操弄和激烈遊說活動的威脅。銀行家——傳統金融機構及其行業協會——如今成為決定本應為加密行業帶來明確性的法律命運的關鍵角色，但卻也成為兩股對立金融力量的戰場。

參議院正在考慮對數字資產監管框架進行重大變革，但最大的阻力並非來自政黨之間的對立，而是來自傳統銀行業的強大遊說支持。參議院銀行委員會已發布最新草案，可能決定美國的加密規範，但該文件反映出一場複雜協商與利益衝突的結果。

誰是銀行家？他們為何擔心穩定幣

為了理解這場衝突，首先必須了解在此背景下所謂的「銀行家」指的是誰。該術語指的是大型商業銀行及其代表性組織，尤其是美國銀行家協會（ABA），他們積極參與立法過程，以保護其傳統商業模式。

銀行家認為，加密行業，尤其是通過穩定幣的發行，試圖扼殺作為金融系統基礎資金來源的存款流。客戶存款是傳統銀行業的支柱——銀行利用這些資金放貸並獲取利潤，同時向存款人支付利息。他們擔心，提供有吸引力回報的穩定幣平台可能會轉移存款，削弱傳統銀行。

美國銀行家協會已發布聲明，指出銀行存款的減少可能會對「地方貸款造成數兆美元的干擾」。該組織擔心，小型銀行社區將受到最嚴重的影響，尤其是在存款大量轉向加密平台的情況下。

穩定幣收益的爭議：核心辯論是什麼

主要衝突圍繞一個簡單但極具利潤的問題：加密平台能否向其穩定幣持有人提供收益（yield）？去年，美國國會通過了GENIUS法案（Guidance and Establishment of New Institutional Understanding for the United States of America on Stablecoin），該法規規定穩定幣的發行者不得向持有人支付利息或收益。然而，該法案故意留下一個漏洞：第三方關聯方和中介平台仍可提供回報。

像Coinbase這樣的平台利用這一法律漏洞，推出將部分穩定幣儲備收益返還給用戶的計劃。這創造了一個機制，使客戶可以在不直接由穩定幣發行者支付的情況下獲得回報。

銀行界將此情況視為「由發行者間接支付給持有人的利息」，這是由銀行政策研究所（Bank Policy Institute）提出的論點。他們認為這是一個語義上的巧妙方案，旨在掩蓋對銀行存款的直接競爭。

加密產業與銀行運動的立場對立

加密產業拒絕這一描述，並認為銀行家散布誤導性資訊，以維護其在支付系統中的壟斷地位。Coinbase的美國政策副總裁Kara Calvert表示：「這實在荒謬」，大銀行將存款問題作為辯論焦點，實際上他們真正擔心的是數字支付的主導地位。

Calvert解釋了根本差異：加密獎勵計劃和穩定幣本質上與銀行存款不同。銀行存款會再投資以謀取自身利益，這也是銀行支付利息並擁有聯邦存款保險（FDIC）的原因。相反，存放在加密平台的穩定幣資金仍屬於客戶，並未用於平台的運營目的。

Blockchain協會執行長Summer Mersinger表示：「阻礙進展的不是政策制定者的缺席，而是大型銀行不斷施加壓力，試圖重寫法律以保護自身地位。」她承認，這些遊說努力已迫使草案出現重大變動，甚至幾乎接近最終稿。

Coinbase的CEO Brian Armstrong甚至公開威脅，該公司在第三季度從穩定幣相關服務中報告了3.55億美元的收入，若法律屈服於銀行壓力，將不會支持相關立法。

RUU結構市場法案的妥協是否足夠

最新的Digital Asset Market Clarity Act草案（由眾議院通過的版本名稱）反映出一個提出的妥協方案：如果資金僅被靜態存放，穩定幣不能提供回報，類似普通儲蓄帳戶。然而，回報仍可由實際活動和交易產生。

這對銀行家來說是部分勝利，儘管加密產業表示GENIUS法案的法律漏洞仍然存在。一些觀察人士，如來自美國消費者聯盟（Consumer Federation of America）的Corey Frayer（曾擔任SEC的加密顧問）表示，這一禁令並未真正改變格局。平台仍可通過質押（staking）和借貸來資助回報，這些活動明確被排除在禁令之外。

長遠展望：立法通過的下一步

立法程序仍遠未結束。參議院銀行委員會將在標記會議中考慮修正案，而參議院農業委員會也擁有管轄權，並已推遲其會議至1月底，以便進行進一步協商。即使兩個委員會都通過草案，仍需協調兩者的版本，才能由整個參議院投票。

華爾街的遊說力量將持續在談判桌上施加影響，最終細節將定案。Mersinger警告，如果銀行家成功以「荒謬的訴求」阻擋法案，他們將陷入GENIUS法案的語言陷阱——這是他們自己聲稱無法執行的狀況。這將成為他們自己決策的結果，也將清楚展現誰在為消費者利益奮鬥，誰在捍衛壟斷權力。

銀行家與加密產業之間的鬥爭，將持續決定美國數字資產監管的未來，並產生遠超國界的深遠影響。