為什麼比特幣價格跌破預期：市場樂觀主義者的觀點

在2025年比特幣的價格表現令人失望，全年下跌13.25%的同時，主要加密貨幣基金和分析師仍然堅持看好該資產的長期潛力。他們的論點基於一個信念：目前的疲軟只是未來上行動能到來前的短暫現象。

黃金市場在爭奪投資者方面超越比特幣

投資者的焦點已轉向更傳統的抗通膨資產。在高通膨、地緣政治不穩定以及利率不確定的時期，黃金漲幅超過80%，而比特幣（(87.83K）則停滯在低位。這種背離質疑了加密社群的一個核心敘事：比特幣能否在全球不確定性中作為可靠的價值儲存工具。

同時，來自領先加密貨幣公司的專家提出了幾個解釋這一悖論的可能性。他們仍然樂觀地認為，比特幣的價格是否能恢復並改寫這場對抗的歷史，仍有待觀察。

解釋當前價格下跌的三個理論

「肌肉記憶」的機構投資者

根據Bitwise和ByteTree專家的觀點，當前資金從加密貨幣流出的原因並非需求危機，而是投資者在不確定時期回歸熟悉資產的習慣。歷史上，大型投資基金偏好黃金和白銀，避免在技術上進行冒險，即使這些技術展現出更佳的基本面。

ByteTree的專家指出，黃金傳統上被視為現實世界的儲備資產，而比特幣則是數字等價物。然而，因為當前的問題集中在傳統經濟體系，投資者理性地偏好經過驗證的避險工具。

所有權轉移而非興趣減退

Risk Dimensions的首席投資官提出了另一種看法。他認為市場並非需求下降，而是資產重新配置。機構資金大量流入比特幣ETF，但並未推動價格上漲，因為這些基金只是吸收了早期投資者多年來投放市場的供應。

因此，當前的價格停滯反映了從散戶投資者向大型基金的所有權轉移——這一過程不一定伴隨著牛市行情。

與高風險資產的相關性

Gannett Wealth Advisors的分析師指出，GLD/BTC的歷史偏差。由於比特幣仍與科技股和高風險資產相關聯，其價格與這些資產同步下跌，儘管它具有抗通膨的理論特性。然而，專家警告說，這種偏差可能是短暫的——當比特幣的技術協議和數字稀缺性成為明顯優勢時，它將「追趕」黃金。

何時資金會轉向數字黃金？

專家們一致認為：目前的情況只是暫時的。Jacobi Asset Management的彼得·萊恩（Peter Lane）承認，「數字黃金」的敘事尚未經過考驗，但相信資金將在未來進行輪換。一旦傳統的硬資產被過度追捧，比特幣的價格將獲得反彈動能。

分析師指出，根據梅耶（Mayer）比率，2026年比特幣相對於全球貨幣供應和宏觀經濟條件的估值被低估，與2022年最後一次出現的水平相當——這可能是反彈的潛在信號。

比特幣價格的新需求來源

ProCap Financial的主席指出，比特幣長期以來一直是抗通膨的避風港，但隨著可能進入通縮期，它需要額外的增長動能。儘管如此，專家們仍然樂觀，認為隨著網絡的發展和作為互聯網原生貨幣的擴展，比特幣的需求將會出現新來源。

Musquet的主管堅持認為，認為「數字黃金失敗」的說法為時過早。比特幣的有限供應和網絡持續擴展，長期來看將超越通膨和傳統黃金的優勢。因此，當前的價格下跌只是長期上升的前奏。

市場等待真相時刻

儘管目前令人失望，但加密貨幣行業的主要專家達成共識：比特幣的價格下跌並非由於資產的基本面缺陷，而是市場過渡期的結果。當投資者重新評估比特幣的通縮特性、其數字本質以及作為互聯網貨幣的潛力時，資金將從黃金流向加密貨幣，使資產價格捕捉到失去的波動性並重新走高。