機構投資者提前建立倉位，BTC・以太坊ETF創下自10月以來的最佳周——這意味著什麼

美國上市的現貨比特幣與以太坊ETF在過去3個月內錄得最強勁的一週。這一動向預示著市場參與者關注的焦點，並引發對未來走勢的猜測。兩者ETF合計吸引了數十億美元的新資金流入，顯示機構投資者正積極布局，構建戰略性持倉，傳遞出重要的市場信號。

資金流入反映機構投資者的動向

上週，11個現貨比特幣ETF合計淨流入14億2,000萬美元，創下自10月第二週以來的最大規模。其中，貝萊德的現貨比特幣ETF「IBIT」單獨吸引了10億3,000萬美元，成為資金流入的核心。

同期，以太坊現貨ETF也展現出強勁需求，錄得4億7,900萬美元的週度最高流入，顯示該領域的熱度。貝萊德的「ETHA」獲得2億1,900萬美元，彰顯其市場吸引力。

年初以來，比特幣ETF累計資金流入達12億1,000萬美元，以太坊ETF則為5億8,490萬美元，反映出2026年機構投資者積極入場的意願。

現金與套利裁定交易的轉變

這些資金流入的趨勢，並非短期投機行為的結果，而是長期機構資本逐步回歸市場的跡象。CoinDesk的市場洞察模型分析指出，傳統上，機構投資者曾利用「現金與套利」策略，即同時持有ETF多頭頭寸與CME期貨空頭頭寸，藉由利差獲利。然而，近年來，這一利差吸引力逐漸降低，機構投資者正逐步退出此策略。

這一轉變意味著什麼？代表著機構投資者已提前布局，預期2026年第一季度即將明朗的監管政策與宏觀經濟變化，積極擴大比特幣與以太坊的持倉。

價格波動與市場結構的關聯性

實際的價格走勢也佐證了這一分析。比特幣本月約上漲6%，目前徘徊在$87.83K附近；以太坊則上漲約8%，維持在$2.93K水準。

這些價格變動與資金流入呈現高度相關，顯示市場並非僅由散戶情緒推動，而是由機構資金積極引領，形成市場結構的主導力量。

正如CoinDesk所指出，這一模式與2025年下半年截然不同。當時，儘管年底經歷數十億美元的資金流出，比特幣卻表現疲軟。那時的市場情緒與價格已出現明顯背離。如今，這種背離正逐步縮小，機構投資者正重新掌握市場主導權，意義深遠。

鏈上指標揭示市場深度

從市場結構的角度來看，情況更為複雜。約63%的比特幣資產，取得成本超過88,000美元。這意味著，按照目前的價格水準$87.83K，仍有大量機構投資者處於浮損狀態。

鏈上指標顯示，85,000美元到90,000美元之間的供應高度集中，支持位在80,000美元以下則較為薄弱，顯示市場階層結構存在偏差。

2026年上半年布局的前奏

從2025年底的資金大規模流出，到本週的資金大幅流入，反映出機構投資者將未來幾個月視為關鍵轉折點。資金能否持續流入，將是比特幣與以太坊能否實現大幅漲升的關鍵。

目前，市場正等待監管環境的進一步明朗。機構投資者提前布局的事實，可能在2026年第一季度以後，對市場走向產生重大影響。未來數週至數月的資金流動趨勢，將成為驗證此假設的關鍵指標。