比特幣ETF的註冊大量流出——市場底部的預兆？

美國比特幣投資基金上週經歷了自11月以來最大規模的資金外流。這次大規模資金撤出，僅在四個交易日內就達到12.2億美元，可能是市場的一個重要信號，顯示加密貨幣正處於一個關鍵轉折點。

ETF的資金大量流出達到自11月以來的高點

根據市場分析公司SoSoValue的數據，美國現貨比特幣ETF的資金流出在週三達到7.087億美元的高點，緊接著週二為4.797億美元。這週從ETF中撤出的總額達到12.2億美元，與11月的類似大規模外流相當。在同一時期，比特幣價格下跌約5%，但價格相對於年初保持較為穩定。

這種大規模的ETF資金外流引發投資者的疑問：這是恐慌的跡象，還是穩定的前兆？

歷史模式：ETF資金外流與價格反彈同步出現

數據顯示一個顯著的模式。去年11月，當相同的12.2億美元從ETF中撤出時，比特幣曾在約8萬美元的底部觸底，隨後迅速反彈至超過9萬美元。類似的情況也發生在2025年3月，當時在特朗普與合作夥伴之間的交易緊張局勢中，比特幣曾跌至7.6萬美元——同樣伴隨著大量ETF資金外流。

2024年8月也提供了一個典型例子。當日元交易激增時，比特幣曾跌至約4.9萬美元。在所有這些案例中，重大的ETF資金外流都與當地底部的形成密切相關，隨後很快出現反彈。

規則似乎很明確：ETF資金的周期性流失通常標誌著從恐慌性拋售向穩定回購的轉變。

ETF投資者的平均成本支撐關鍵支撐位

對於通過ETF持有比特幣的投資者來說，當前情況具有重要意義。ETF投資者的平均成本基礎為8萬4,099美元。這一水平多次被證明是重要的支撐線：在去年11月比特幣下跌至8萬美元時，以及2025年4月，這個水平都起到了支撐作用。

Glassnode的數據顯示，這一成本水平並非偶然——它反映了歷史上較大ETF資金流入的平均成本點。

市場動態與未來展望

與此同時，市場指數普遍下跌：CoinDesk 20指數在投資者轉向更安全資產時出現下滑。加密衍生品市場數據顯示，未平倉合約持倉減少，波動性降低，並且偏好保護性期權和空頭頭寸逐漸增加。

儘管有正面消息，例如Optimism社群批准了一個為期12個月的計劃，該計劃將一半的Superchain收入用於購買OP代幣，但代幣價格未能站穩，顯示行業內更廣泛的風險規避情緒。

比特幣目前價格為88,030美元，結合ETF資金外流的歷史模式，提供了分析的線索，但由於波動性較大，仍建議保持謹慎。