鴿派是加密貨幣的夢想，但摩根大通預測相反——聯邦儲備市場分歧分析

加密貨幣市場正處於對聯邦儲備局貨幣政策方向的觀點分歧之中。儘管大多數加密行業參與者希望鴿派政策是未來趨勢，帶來更低的利率，但銀行巨頭摩根大通卻提出相反的預測。這種預期的不一致反映了全球市場上關於聯邦儲備局何時真正轉變貨幣政策路徑的思想角力。

聯邦儲備局預測：摩根大通堅信升息即將來臨

與加密社群看好降息的看法形成對比，摩根大通預計聯邦儲備局的下一步貨幣政策將是升息25個基點，預計在2027年第三季度實現。這家全球市值最大的銀行表示，他們預期聯準會在今年內將利率維持在3.5%-3.75%的目標範圍內，然後才會進行升息。

摩根大通的預測基於假設：第二季度勞動市場將持續緊縮，而通縮過程將逐步且受控地進行。然而，該行分析師也承認存在另一種情況——如果勞動市場突然走弱或通脹顯著下降，聯準會仍可能在年底前考慮鴿派政策，作為應急措施。

比特幣對利率敏感：為何加密市場等待鴿派政策轉變

比特幣（BTC）目前交易在88,050美元，24小時內下跌2.59%。這種數字資產歷來對利率預期非常敏感，常被視為流通法幣流動性的純粹反映。當利率較低時，投資者傾向將資金轉向風險較高的資產如比特幣，但當利率上升時則相反。

FXTM的資深市場分析師Lukman Otunuga表示，儘管比特幣在2025年面臨挑戰，但在2026年有望在較低利率和活躍供應逐漸收緊的支持下反彈。這一觀點反映了加密社群普遍期待鴿派政策是促進數字經濟成長的必要條件。

大多數加密市場參與者也預期，考慮到Jerome Powell的任期將於五月初結束，下一任聯邦主席將採取較鴿派的立場，可能比摩根大通預測的更快降低利率。

市場分歧：降息預期與摩根大通預測升息的對比

當觀察CME聯邦基金期貨合約的價格時，出現明顯的對比。這些期貨數據顯示，交易者積極預期今年將有兩次25個基點的降息——遠比摩根大通的預測更偏鴿派。

這種分歧加劇了市場對貨幣政策走向的不確定性。一些知名投資銀行在最新的就業數據顯示失業率降至4.4%後，已修正其預測。高盛和巴克萊現在預計將在6月、9月和12月進行降息，這一時間表較之前的預測更為激進。

替代情境：鴿派政策何時能重返決策桌？

儘管摩根大通堅持預測升息，但他們並未完全排除政策轉向鴿派的可能性。如果經濟信號出現變化——尤其是未來幾個月勞動市場突然走弱或通脹遠低於預期——聯準會仍可能在年底重新討論降息。

摩根大通的預測與10年期國債收益率的牛市圖形分析一致，該圖形顯示未來一年內收益率有望接近6%，而目前約為4.18%。這種動態為投資者帶來兩難：他們是應等待更明確的鴿派信號，還是先適應短期內較高的利率情境，然後再等待聯準會最終調整策略。