按揭和貸款成本隨國債收益率上升而攀升，對比特幣形成壓力

美國政府已經描述了全球金融緊張局勢的故事，通過借貸成本的戲劇性飆升。美國10年期國債收益率已達到4.27%，為四個月來的最高水平，這一波動擴散到金融市場的每個角落——從房貸到加密貨幣市場。這一升勢標誌著市場動能日益艱難，對包括比特幣在內的風險資產造成了顯著的賣壓。

利率上升如何推動房貸及其他借貸成本

10年期國債收益率作為全球金融體系定價的基礎。當美國政府必須支付更高的借款成本，通過幾乎無風險的債券籌資時，整個借貸成本鏈條都向上移動。銀行和貸款機構將這一國債利率作為基準，並在其上加上風險溢價來確定貸款價格。

因此，當國債收益率升至4.27%時，數百萬借款人的財務負擔立即增加。原本較為負擔得起的房貸利率現在變得更高。企業擴張的商業貸款也變得更昂貴，汽車貸款、教育貸款以及其他各類融資同樣受到影響。這種金融收緊，在市場術語中稱為“金融緊縮”，從根本上改變了全球的投資格局。

最新數據顯示，長期借貸成本已達到四個月來的最高點，對企業和金融市場構成了重大阻礙。像中國和日本這樣的主要國家，作為美國國債的主要買家，持有數萬億美元的債券，現在在資金配置上面臨更艱難的選擇。

比特幣及其他風險資產的壓力升高

隨著融資條件越來越緊，投資者傾向於拋售高波動性的資產。比特幣，雖然具有高收益潛力，但伴隨著過度風險，成為市場情緒轉變的首批受害者之一。

自國債收益率上升以來，比特幣已跌至$88,050，24小時內下跌2.59%，低於之前的$91,000水平。這一跌幅不僅是日內波動，更反映了全球市場風險偏好的轉變。當房貸和其他借貸成本上升，投資者更偏好“零風險”工具，如國債，而非購買加密貨幣或股票。

追蹤納斯達克指數的期貨合約，也下跌超過1.6%。這表明，壓力不僅限於加密貨幣，還擴散到被視為高風險的整個市場板塊。

鏈上數據顯示，約63%的比特幣投資成本基礎高於$88,000。當前比特幣價格為$88,050，這些持倉處於盈虧平衡點附近，可能引發賣壓。$85,000到$90,000之間的高集中度供應，以及$80,000以下的支撐薄弱，預示著波動性可能會持續。

利率上升的誘因是什麼？

收益率上升的根源是政策威脅與地緣政治擔憂的結合。特朗普總統對歐洲發出激進的關稅最後通牒：自2月1日起對八個歐洲國家的進口商品徵收10%的關稅，並威脅在6月1日將關稅提高至25%，除非歐洲同意由美國收購格陵蘭——這一情景被認為難以實現。

擔憂歐洲可能會出售價值12.6萬億美元的美國資產，包括國債和股票，作為回應。如果大規模出售國債，將增加債券供應，推動收益率上升（因為債券價格與收益率呈反比）。然而，分析師指出，這種情景比說起來容易，因為大多數資產由私營部門持有，而非歐洲政府。

通脹壓力和財政擔憂也在發揮作用。在日本，政府債券收益率持續上升，作為對首相高市早苗計劃削減食品稅的回應——這一措施可能會擴大財政赤字。整個先進經濟體的收益率飆升，顯示市場已經在考慮更高的財政支出和未來債券供應的增加。

雙重影響：房貸更昂貴與比特幣受壓

借貸成本（包括房貸）上升與風險資產壓力的結合，創造了一個充滿挑戰的環境。對家庭來說，更高的房貸意味著購房或再融資的購買力下降。對投資者而言，則需重新考慮重倉於投機性資產如加密貨幣和科技股的投資組合。

核心問題是，國債收益率的上升會持續多久，以及比特幣是否能在當前價格水平找到穩定支撐。鏈上數據顯示，重要支撐位在$80,000以下，遠低於目前的價格，若空頭動能持續，可能會進一步下行。

結論

美國國債收益率的上升不僅是經濟學上的理論問題——它是直接體現在更高房貸、企業借貸成本增加，以及加密貨幣投資組合受壓的現實中。比特幣和其他風險資產正面臨來自地緣政治變化、擴張性財政政策和全球融資條件收緊的逆風。只要宏觀經濟環境未改變，對比特幣和風險資產的壓力很可能會繼續成為金融市場的主旋律。