日本利率在持續的通脹壓力下持穩

日本銀行週五維持基準利率在0.75%不變，儘管該國通脹數據傳來混合信號，仍堅守立場。此決策反映出一個微妙的平衡——儘管整體消費者物價已經趨緩，但核心通脹仍然頑固地居高不下。表面上的緩和與核心價格壓力之間的分歧，可能在未來幾個月塑造日本的貨幣政策與市場動態，並已在比特幣與貨幣市場中產生連鎖反應。

表面通脹緩和，但核心壓力仍存

日本12月的整體消費者物價指數（CPI）同比下降至2.1%，低於11月的2.9%，為四個月來的首次放緩。剔除新鮮食品價格的核心通脹率也從3%回落至2.4%，顯示早期的價格壓力有所緩解。

然而，深入觀察情況變得更令人擔憂。剝除新鮮食品和能源價格的核心核心通脹數據，僅微幅下降至2.9%，低於11月的3%。這種頑固的基礎通脹——由能源與食品之外的持續價格壓力推動——代表了央行通常擔心的較黏性部分。正如荷蘭國際集團（ING）的分析師所指出，除了與能源補貼計劃相關的暫時性波動外，“基礎價格壓力仍然持續存在。”這種核心通脹的韌性可能支持進一步的貨幣政策正常化，但頭條數據的緩和可能會促使日本銀行在短期內採取更謹慎的態度。

日本銀行維持利率穩定，同時上調經濟預測

儘管通脹數據呈現混合，日本銀行仍幾乎一致地決定將基準借貸成本維持在0.75%。同時，該央行上調了2025與2026財年的經濟增長與通脹預測，理由是支持擴張性財政政策。這種前瞻性立場顯示，日本銀行認為經濟動能將持續，即使它也在觀察持續的核心通脹是否最終能證明需要進一步升息。

維持日本利率不變的決策反映出該機構認為目前的政策仍然適宜，但也為未來數據變化留有調整空間。修正後的上調預測顯示，官員們相信經濟能在不破壞擴張的情況下吸收當前的利率水平。

比特幣與日圓同步走勢，受利率不確定性影響

日本銀行公告後，比特幣交易接近88,000美元，變動不大。近期數據顯示BTC約為88.00K美元，24小時內下跌2.45%，反映出市場的謹慎情緒。日圓則小幅走弱，對美元貶值約0.20%，至158.70。

這兩種資產之間的相關性變得驚人：比特幣與日圓的90天相關係數達到0.84，顯示它們幾乎同步移動。市場策略師指出，短期內日圓可能仍將疲弱——這種動態可能會對比特幣估值產生壓力，因為它們的走勢高度相關。兩者對利率預期與財政擔憂的敏感性，凸顯出更廣泛的貨幣政策走向如何影響加密貨幣市場。

全球收益率與財政擔憂為風險資產帶來阻力

日本10年期國債（JGB）收益率上升3個基點，至1.12%，反映市場預期持續的基礎通脹與可能的日本銀行升息。這一溫和的上升掩蓋了更深層的擔憂：本週早些時候，日本收益率曾飆升至數十年來的高點，原因是擔心在2月選舉前，政黨提出的稅收減免方案可能嚴重惡化日本已經困難的財政狀況。

日本國債收益率的飆升在全球範圍內產生連鎖反應，推升美國及其他主要經濟體的借貸成本。這種收益率上升的壓力為風險資產，包括股票與比特幣，帶來阻力。比特幣的表現也反映出這一點：在收益率飆升後的週二，比特幣下跌超過4.5%，至88,000美元，但之後略有回升，近期價格基本持平。

這一動態揭示了一個關鍵見解：日本的利率政策與財政擔憂已不再是純粹的國內問題。作為全球最大經濟體之一，日本的貨幣政策立場與預算走向會通過全球金融市場傳遞震盪，最終影響加密資產估值，與傳統股票和債券共同受到影響。

市場展望與持續的利率疑問

未來幾個月將考驗日本銀行的利率策略是否仍維持不變，或轉向正常化。由於核心通脹未顯著降溫，日本利率可能面臨上行壓力，尤其是在基礎價格持續上升的情況下。相反，如果財政惡化變得嚴重，當局可能會在抗通脹與促經濟成長之間產生矛盾。

對比特幣及其他風險資產而言，日本利率是一個關鍵變數。未來若日本升息，可能會推升日圓並收緊全球金融條件，進而對加密貨幣估值產生額外壓力。市場參與者將密切關注通脹數據與財政動態，因為這些因素最終將決定貨幣政策的走向以及近期市場動態中跨資產相關性的重要性。