比特幣費率憂慮下跌至關鍵水平，加密貨幣市場籠罩在不確定性中

歐盟與美國總統川普之間的關稅緊張局勢，正劇烈影響著加密貨幣市場。比特幣在日前經歷了約2.5%的價值損失，跌至93,000美元水準，而更廣泛的市場則面臨不確定性。投資者之間充滿疑慮，願意承擔風險的意願明顯降低。

關稅戰與加密市場的低迷：可能發生什麼、現在的情況？

歐盟準備徵收約930億歐元（約1.10億美元）的反制關稅，已成為金融市場的壓力來源。這一發展不僅影響比特幣與整體加密市場，也引發傳統資產類別的波動。關稅擔憂使歐洲股市下跌，美國期貨也受到類似壓力。

從投資者角度來看，短期內的走向尚不明朗。黃金與白銀等避險資產創下新高，顯示出恐慌性拋售與避險情緒的強烈跡象。而比特幣在此過程中，儘管被描述為“硬資產”，但由於對實體金屬的需求較高，仍顯得較為落後。

比特幣與山寨幣：價格下跌之外的情況

比特幣跌破94,500美元支撐位，技術層面發出相當令人擔憂的信號。目前價格面臨回到11月中旬交易區間（85,000-94,500美元）的風險。如果情況持續，持有比特幣的投資者可能需為更壞的情境做好準備。

山寨幣市場則呈現較為複雜的局面。CoinDesk 80指數（偏重山寨幣）在過去24小時下跌4.64%，而同期比特幣權重的CoinDesk 20指數僅下跌2.5%，表現較弱。DeFi與Layer-1代幣受到重創，這類資產價值下跌超過10%。

Solana（SOL）在此期間下跌3.15%，至122.80美元，Cardano（ADA）則在約0.35美元下跌3.79%。Layer-1網絡Aptos（APT）下跌1.60%，類似的，其他屬於此類的資產也表現不佳。

衍生品市場的清算與市場不信任

加密衍生品市場的劇烈波動，瞬間造成約8.15億美元的清算。其中，約2.31億美元來自比特幣多頭倉位，剩餘則在山寨幣市場。槓桿多頭交易者因保證金不足被迫平倉，進一步加劇市場賣壓。

加密衍生品的未平倉合約（Open Interest）總值下降超過2%，至1381.4億美元。比特幣的未平倉合約在24小時內增加0.65%，而以太坊則未見變化。然而，像Solana、Ripple（XRP）、Cardano、Dogecoin（DOGE）、Sui（SUI）與Litecoin（LTC）等大型代幣的未平倉合約下降了8%至13%，顯示投資者正逐步退出這些資產。

從波動率指標來看，出現了有趣的現象。比特幣與以太坊的30天預期波動率並未顯著上升，意味著交易者對近期大幅價格波動的準備不足。Deribit交易所的比特幣買賣期權波動率差異持續為負，顯示下行壓力仍在。以太坊市場亦有類似情況。

山寨幣市場的選擇性增加：Monero的故事

山寨幣市場出現分化。部分資產抗拒市場整體拋售，表現較佳；而多數則遭受重創。Monero（XMR）在465.40美元水準，逆比比特幣，漲幅超過13%。隱私幣自2026年初以來，持續是年度最強趨勢之一。

衍生交易所Lighter的LIT代幣，因12月空投後興趣減退，遭遇大幅下挫。LIT近期下跌10%，進一步鞏固HyperLiquid在衍生DEX領域的領先地位。

DeFi與Layer-1類別的代幣亦出現雙位數跌幅。Ether.fi（ETHFI）下跌3.83%，Ethena（ENA）下跌5.68%，Jupiter（JUP）下跌3.45%。Solana（SOL）下跌3.15%，Cardano（ADA）下跌3.79%，整體Layer-1資產普遍承壓。十月的劇烈清算事件後，中型市值代幣的流動性再次不足，導致價格波動性增加。

傳統金融的反向反應：黃金上漲，比特幣落後

黃金每盎司突破5500美元，單日交易量約1.6兆美元，出現強烈買盤。JM Bullion的黃金恐懼與貪婪指數顯示，貴金屬市場過度樂觀。此指標在加密市場恐懼情緒高漲時，反映出資金大量流向傳統避險資產。

從加密投資者角度來看，這情況頗為有趣。儘管比特幣被描述為“硬資產”，但在金融壓力時期，並未像實體黃金與白銀般成為安全避風港。投資者轉向具有歷史價值的實體金屬，而非數字代幣。在此背景下，比特幣更像是高Beta風險資產。

Pudgy Penguins：NFT市場的冉冉升起之星

Pudgy Penguins代表了當前最具影響力的NFT品牌之一。它已超越投機範疇，轉型為多元化的消費者IP平台。策略是通過主流渠道（玩具、零售合作、病毒媒體）吸引用戶，然後引導他們進入Web3（遊戲、NFT與PENGU代幣）。

生態系統範圍已大幅擴展。實體商品銷售超過1300萬美元，銷售量超過百萬件。Pudgy Party在兩週內下載量突破50萬。PENGU代幣已分發超過600萬個錢包。儘管目前市場仍以較高溢價估值Pudgy，長期成功仍取決於用戶擴展、遊戲採用與代幣價值深化。

最終評估：不確定性仍在主導

關稅緊張不僅影響比特幣，也深刻影響整體加密市場。衍生品市場的清算是投資者信心不足的明顯跡象。另一方面，傳統資產（尤其是黃金）的強勁表現，反映出在貨幣政策與貿易戰背景下，投資者的風險偏好已改變。

比特幣跌破94,500美元，仍可能面臨回到11月中旬區間的風險。未來的走向已較為明朗：拋售、流動性枯竭與避險情緒升溫。市場若要平靜下來並重建風險偏好，則需地緣政治緊張緩解或央行釋放支撐信號。