Hatinggabi na Risk-Off Trading: Bitcoin at Altcoin sa Gitna ng Geopolitical Uncertainty

在上週五深夜，加密貨幣市場經歷了重大變動，原因是地緣政治緊張局勢升高。比特幣下跌至87,990美元（-2.40%），而以太坊則遭受更大幅度的下跌，達到-3.21%，反映出金融市場中更廣泛的避險情緒。這種情緒直接與烏克蘭與俄羅斯衝突解決方案缺乏希望有關，尤其是在三方會談之後。

市場變動到深夜的原因：傳統資產與加密貨幣

在UTC深夜時段，市場動態顯示出防禦性布局的興趣。黃金與白銀創下新高，這是投資者轉向較安全避風港的經典信號。納斯達克100期貨與標普500期貨分別下跌0.4%與0.25%，顯示全球股市與數字資產同步下行。

深夜的價格行動並非偶然——它反映了交易者對隔夜風險評估的即時反應。比特幣在交易時段內曾升至88,950美元，隨後因市場避險情緒而下跌。

夜間衍生品市場：清算與波動率壓縮

深夜交易時段內，加密貨幣期貨市場的清算額超過2億美元，主要是多頭頭寸崩潰。這一現象自週初以來持續，因為在不同時間段出現了意外的價格波動。

比特幣波動率指數（BVIV）在深夜再次降至40%，較上週二的44%高點有所回落。這種壓縮顯示交易者積極出售波動率策略，如覆蓋買權，表明市場預期已趨於正常。

以太坊在深夜期間成為唯一在期貨未平倉合約中獲得淨流入的前10名代幣，而比特幣、XRP與SOL則經歷資金外流。在Deribit平台上，以太坊看跌期權的價格高於比特幣的同類合約，這是衍生品交易者的看空信號。

隔夜時段的山寨幣動向：ZRO、TRX、DASH表現

山寨幣板塊在深夜交易中表現不一。LayerZero（ZRO）24小時內下跌5.37%，未達預期的12%漲幅，原因是市場預期2月升級。TRON（TRX）較為穩定，漲幅0.64%，而DASH則下跌2.27%。

“山寨幣季節”指標升至29/100，顯示交易者略微轉向其他代幣的興趣增加。CoinDesk 20指數下跌0.6%，而山寨幣、DeFi與元宇宙相關指標在深夜市場條件下持續處於負面區域。

市場流動性挑戰：深夜版

深夜交易中一個關鍵觀察是山寨幣市場的持續流動性限制。例如，TON在1.47美元時的市場深度僅有約580,000至700,000美元的訂單量，意味著需要大量訂單才能使市場移動2%。

這種流動性不足在夜間尤為嚴重，因為機構交易者的參與度降低。如果整體市場在接下來的日子裡出現反彈，山寨幣的漲幅可能會受到限制，因為訂單簿中的賣壓有限。

NFT與元宇宙表現：Pudgy Penguins案例研究

元宇宙代幣在年度表現中領先，CoinDesk元宇宙選擇指數（MTVS）自1月1日以來已上漲50%。Axie Infinity（AXS）年初至今下跌57.60%，而Sandbox（SAND）則維持在0.12美元，顯示該板塊的波動性。

Pudgy Penguins成為本周期中最強的NFT原生品牌之一，從投機性數字奢侈品逐步轉型為多垂直的消費者IP平台。其生態系已達到超過1300萬美元的實體數字銷售額與超過100萬件銷售量，Pudgy Party的下載量已超過50萬。其代幣（PENGU）已空投至超過600萬個錢包，但高估值仍需依靠零售擴展與遊戲採用來支撐。

鏈上數據與市場結構：夜間持倉

約63%的比特幣供應，其成本基礎高於88,000美元，顯示集中持倉。鏈上分析顯示，供應集中在85,000至90,000美元之間，且在80,000美元以下的支撐較為薄弱。

深夜市場結構反映了全球參與模式——美國市場暫停交易時，亞洲與歐洲市場仍在進行交易，形成獨特的價格行動，這在正常交易時間內難以見到。這一現象對理解加密貨幣市場的24/7運作及避險情緒的隨時觸發具有重要意義。