比特幣停滯，風險偏好下降通過覆蓋買權和ETF推動金市—今日的加密資產市場動向

今日的加密貨幣市場正面臨宏觀經濟環境的逆風。比特幣價格維持在$87,990的狹窄區間內波動，以太坊在24小時內下跌3.21%，至$2,930。美國股市也同步下跌，納斯達克100期貨和標普500期貨分別下跌0.4%和0.25%，投資者正轉向更安全的資產。結果，黃金和白銀創下歷史新高，市場避險情緒蔓延。

美元壓低美股期貨，避險情緒支撐黃金

地緣政治不確定性壓抑市場情緒。儘管上週末舉行了烏克蘭、俄羅斯與美國的首次三方會談，但解決衝突的預期仍有限。這種情緒促使投資者加快避險（防禦性持倉），傳統避險資產黃金受到追捧。金價一度飆升至每盎司$5,500以上，名義價值在短短一天內增加約1.6兆美元。

與此同時，加密資產市場表現停滯。儘管比特幣仍以“實物資產”的說法交易，但仍被視為高β風險資產。另一方面，追求價值保存的投資者更偏好實物金銀，導致兩者市場情緒出現明顯分歧。

BTC、ETH動能遲緩，山寨幣試探看跌/看漲期權策略的不平衡

山寨幣市場出現有限的上升跡象。LayerZero（ZRO）因預計2月初的大型升級而一度受到上行壓力，但截至今日24小時內下跌6.57%。TRON（TRX）和達世幣（DASH）仍在震盪，TRX漲0.64%，DASH下跌2.27%，呈現分歧走勢。

流動性不足放大了這些山寨幣的價格波動。例如，TON的市值約為$3.59B，但市場深度僅在58萬美元到70萬美元之間，僅佔2%。在此環境下，賣單不足，山寨幣在上漲時可能出現過度反彈。

波動率指數降至40%，看漲/看跌策略持續施加賣壓

衍生品市場出現有趣動態。比特幣30日年化隱含波動率（BVIV）降至40%，較週二的44%有所回升。這反映出投資者持續關注通過覆蓋看漲期權策略來賣出波動率。覆蓋看漲策略允許投資者在限制價格上升的條件下獲取收益，這種環境下波動率趨於降低。

過去24小時內，超過2億美元的加密資產期貨頭寸被平倉，其中多數為多頭（看漲）部位。週初的價格下跌使多頭投資者被套。

Deribit的分析顯示，以太坊的短期期貨看跌期權比比特幣的更昂貴，顯示交易者對ETH較為看空。此外，以太坊在24小時內未平倉合約（OI）僅略有增加，是前十名中唯一如此的幣種，而比特幣、XRP、SOL等主要幣種則出現資金流出。

調整後的累積成交量差值指標顯示，TRX、ZEC和BCH市場出現淨買入，而比特幣等其他市場則偏向淨賣出。

元宇宙代幣與NFT市場崛起，機構投資者在ETF環境下的參與可能性

更為樂觀的前景來自新興板塊。加密貨幣ETF的擴展可能促使機構投資者增加參與。2025年最具潛力的板塊仍是元宇宙代幣，CoinDesk Metaverse Select Index（MTVS）自1月1日以來已上漲50%。這一漲勢主要由Axie Infinity（AXS）和The Sandbox（SAND）的強勁表現支撐。

值得關注的是Pudgy Penguins的崛起。該NFT項目正從投機性的“數字奢侈品”轉型為多元化的消費者IP平台，已在零售銷售中超過$13M，銷售超過100萬單元。通過遊戲、體驗（Pudgy Party兩週內超過50萬下載）以及廣泛分發的代幣（空投超過600萬錢包），吸引用戶並推動Web3的用戶進入。

山寨幣季節指標在過去一週由24/100升至29/100，顯示交易者在較為平穩的市場環境中尋求獲利。同時，CoinDesk 20（CD20）指數反映比特幣的主導地位，下降0.6%，但迷因幣、DeFi和元宇宙相關指數均上升。

今日的情緒指標顯示，與金市的極端看多形成對比，加密資產市場仍由恐懼主導。覆蓋看漲策略和ETF帶來的機構投資者參與增加，但比特幣在避險環境中仍在傳統安全資產競爭中處於劣勢。隨著山寨幣市場流動性改善，整體市場進入上升階段時，ETF的主流投資者進入仍有望推動整個板塊向上。