資本市場24小時不間斷的演算法策略：2026年前結構轉型

現今全球資本市場基礎設施仍維持近百年歷史：透過集中式存取機制定價、定期批次結算，以及長期結算週期中的擔保品。這個模式現在正面臨一個根本性的轉折點。隨著代幣化加速及結算時間從數天縮短至數秒，2026年這個全天候運作的市場中，演算法策略不再是理論概念，而是實際的營運需求。

此變革標誌著從定期交易轉向永續交易、從批次結算到即時結算，以及從手動擔保品管理轉向自動化且反應迅速的擔保品分配。對金融機構而言，這股動能需要執行與風險管理策略的根本調整。

代幣化推動市場基礎設施的根本變革

代幣化不僅是一項技術創新，更是資產交易與結算方式的根本重組。當資產所有權被記錄在區塊鏈中，且結算在數秒內完成時，傳統上將資本鎖定數天的障礙將消失。

目前，金融機構被迫提前數天持有資產，以預見資金需求。進入新資產類別需要複雜的入職流程、擔保品放置，以及至少五到七天的等待期。T+2 和 T+1 完成要求造成整個金融生態系統的重大資本耗盡。

代幣化同時消除了這些障礙。當擔保品完全可替代且結算在數秒內完成時，機構可持續重新配置投資組合。股票、債券、數位資產及其他金融工具，都是同一種隨時在線資本配置策略中的可互換組成部分。

市場分析師預測，到2033年，代幣化資產的成長將達到18.9兆美元，年複合成長率為53%。考慮到從電子商務時代到演算法執行，市場摩擦持續減少的長期趨勢，此預測屬於中等水準。更有雄心的是，一些利害關係人預測，到2040年全球多達80%的整體資產將被代幣化，這會跟隨像手機或航空旅行等指數級的S採用曲線。

全球監管與採用途徑強化轉型

代幣化的動能因主要監管機構的正面訊號及各司法管轄區採用的擴大而得到強化。美國證券交易委員會（SEC）批准託管信託與清算公司（DTCC）開發證券代幣化計畫，顯示主要監管機構已認識到此轉型的不可避免性。

DTCC計畫將記錄股票、ETF及債務證券的所有權，代表傳統金融生態系統與區塊鏈基礎設施的正式整合。進一步的監管確定性依然至關重要，但SEC的這項舉措為機構提供了一條明確的路徑，讓機構能在不等待完整框架的情況下建立營運能力。

全球範圍內，南韓最近解除了對企業投資加密資產的九年禁令，允許上市公司持有比特幣和以太坊等主要代幣最高5%的股權。此決定反映出數位資產作為機構投資組合合法投資工具的觀念轉變。

在交易領域，電子交易業界領導者 Interactive Brokers 推出了一項功能，允許用戶存入穩定幣 USDC 和 RLUSD（由 Ripple 持有）以及 PYUSD（由 PayPal 持有），以實現即時、全天候帳戶資金。此整合展現穩定幣如何演進為跨資產類別運作且無縫的結算通道。

演算法執行與即時流動性管理

轉型為 24/7 市場，為演算法策略帶來獨特的機會與挑戰。在持續運作的市場中，演算法必須從週期性執行模型演進為即時且具適應性且反應靈敏的流動性管理。

在即時結算環境中，競爭優勢將落在能動態管理擔保品、進行即時反洗錢/KYC監控、整合數位託管，並將穩定幣作為無縫結算管道的機構身上。為離散交易場段優化的傳統演算法策略將逐漸過時。

當擔保品不再被束縛於批次結算循環時，資本效率達到新層次。先前被綁定於持有要求的資本將開放快速重新配置。穩定幣與代幣化貨幣市場基金成為先前分立資產類別間的「樞紐」，使市場間能即時移動並增加訂單簿深度。

對市場流動性的連鎖效應將顯著：交易量增加，資本流動加速，結算風險大幅降低。在這個生態系統中，能優化資產與市場間資源配置的演算法，將捕捉那些仍依賴舊有基礎設施的玩家無法取得的機會。

新範式下資產分配與品質的挑戰

儘管技術與監管基礎建設持續進步，數位資產採用面臨的最大挑戰仍是有意義的分銷滲透。加密貨幣仍由自我導向的交易者主導;機構接受度並未反映在零售、大眾富裕、富裕及機構領域的大規模採用上。

金融產品必須銷售才能使用。除非數位資產能透過與傳統資產類別相同的分銷管道——透過金融顧問、財富平台及零售銀行系統——取得，否則機構採用無法轉化為可持續的市場表現。

去年的績效數據顯示，品質最高的數位資產持續佔據主導地位。CoinDesk 20——涵蓋數位貨幣、智能合約平台、DeFi協議及關鍵基礎設施——在對CoinDesk 80的表現上展現出顯著優異表現。有意義的多元化可以在高品質資產的子集中實現，而不會給散戶或機構投資人增加認知負擔。

另一個重要點是規範環境的解決。CLARITY法案面臨重大障礙——最顯著的是穩定幣激勵措施的爭議，這些激勵措施將傳統銀行與非銀行發行人連結在一起。推動這項關鍵立法需要策略性妥協與相互理解。

比特幣與以太坊：波動市場中的最新價格訊號

比特幣與以太坊在 2026 年 1 月下旬的表現反映了市場轉型階段固有的波動性。比特幣目前交易價為 84.87 美元，24 小時下跌 5.09%，以太坊則為 2.82,000 美元，同期下跌 6.08%。

有趣的是，比特幣與黃金的30天相關性今年首次轉為正值，達到0.40，黃金則創下歷史新高。此轉變預示著傳統避險資產可能的重新定位。市場觀察者關注的一個重要問題是，黃金持續的上漲趨勢是否會為比特幣帶來中期動能，還是比特幣價格持續的疲弱將確認比特幣與避險資產動態的分離。

技術層面上，比特幣仍處於困境，無法在上週下跌後重新奪回50週指數移動平均線。此趨勢需密切監控以識別進一步反轉或增強的訊號。

機構採用第二年：建立營運能力

如果說2025年是高階資本主義機構首次註冊加密貨幣，那麼2026年則是第二年——建設、成長與專業化的一年。2024年11月選舉日後帶來毀滅性反彈的市場能量，已讓位於營運現實。

2025 年的第一階段充滿了興奮：比特幣在就職日創下歷史新高。但就像熱情的新生一樣，加密貨幣很快就面對了第一堂課。關稅爆發及後遺效應導致比特幣跌破8萬美元，以太坊則接近1500美元。第二節氣勢回升，但第四節帶來劇烈波動，導致信心崩潰的自動去槓桿事件。

為避免「二年級低潮」，加密貨幣必須解決三大挑戰：（1） 透過策略性妥協推動如 CLARITY 法案等關鍵立法;（2） 建立超越自主交易者的有意義的分銷管道;以及（3）專注於提供多元且無認知負擔的高品質數位資產。

成熟的基礎設施與生態系統動能

24/7 市場所需的基礎設施正在成熟。受監管的託管人與信用中介解決方案已從概念驗證階段演進到商業生產階段。DeFi 協議持續在資本效率與風險管理上創新。NFT 生態系統正超越投機擴展，像 Pudgy Penguins 這樣的專案打造了一個多垂直的 IP 平台，整合實體產品（零售銷售 1300 萬美元，> 100 萬台）、遊戲體驗（Pudgy Party 兩週內下載量達 >50 萬）以及廣泛分布的代幣（>600 萬錢包收到 PENGU 空投）。

這個生態系統的長期成功取決於零售跨界擴展的執行、遊戲採用以及更深化的代幣效用。雖然目前市場相較於傳統 IP 同儕，Pudgy Penguins 獲得溢價，但發展軌跡顯示其正從「投機性數位商品」演變成有意義的消費性 IP 平台。

2026 展望：從理論到實踐

能夠建立可持續市場營運能力的機構，將在監管框架明朗後，處於策略位置，能迅速行動。營運、財務及結算團隊的風險必須從離散的批次週期轉向真正連續的流程。

全天候抵押品管理、即時反洗錢/KYC驗證、數位託管整合，以及穩定幣作為無縫結算途徑的接受，已不再是可有可無的選項，而是競爭必須的。

資本市場一直朝著更廣泛的接觸與較低的摩擦演進。代幣化是下一個合乎邏輯的步驟。到了2026年，問題將不再是市場是否能全天候運作，而是您的機構是否有能力與策略，完全參與這個新範式。今天建立營運基礎的人將領導;那些拖延的人大概不會參與這場結構性轉型。