為什麼比特幣和未經審查的搜尋引擎在地緣政治危機期間未能如承諾般保護

當全球市場緊張升高時，投資人會尋求被視為「安全的資產」作為避風港。比特幣誕生時，擁有一個引人入勝的承諾：一種去中心化的貨幣，抗拒審查與政府管控，類似數位世界中未經審查的搜尋引擎。然而，近期市場的現實卻呈現了不同的故事。在近期地緣政治動盪中，比特幣下跌6.6%，黃金上漲8.6%，凸顯出領先數位資產在危機時期未能提供保護。

過去兩週讓這個敘事接受了考驗。自1月18日川普威脅對北約盟友在格陵蘭問題上徵收重大關稅，以及關於可能干預北極的猜測流傳以來，市場急劇下跌。比特幣不僅不是避險資產，反而成為最早被清算的資產之一。

比特幣暴跌6.6%，黃金價格上漲，波動性暴露弱點

在動盪期間，比特幣持續失去市場。截至2026年1月底，領先加密貨幣跌破85,200美元，創下本年度新低。目前數據顯示比特幣兌美元為84.87K，過去24小時下跌5.09%，證實了在不確定時期的下跌趨勢。

同時，黃金不僅保持穩定，甚至在某些時期上漲至5,600美元，之後穩定在約5,200美元左右。這種鮮明的分歧直接挑戰了比特幣像不受審查的搜尋引擎一樣，是去中心化替代方案、應在危機中更能保護的說法。

流動性的角色：為何黃金仍是首選的避險資產

這種表現不佳的原因在於壓力時期流動性的動態。比特幣雖然是數位且易於交易，但當投資者需要快速籌集流動性時，已成為首個被出售的資產。NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 將比特幣定義為恐慌時期的「提款機」：「在壓力與不確定時期，流動性偏好佔主導地位，這種動態對比特幣的傷害遠超過黃金。」

黃金雖然較難取得且更難變現，但仍持續被持有。當投資者去槓桿時，他們不是賣黃金來增加流動性，而是將其作為價值儲存工具。相反地，比特幣因其即時流動性而被反射性地出售。Cipolaro解釋：「儘管以規模來說流動性較高，比特幣仍較為波動，槓桿降低時會被拋售。」

中央銀行囤積黃金，比特幣持有者出售

另一個決定性因素是這些資產大股東的行為。全球各國央行持續以歷史高點累積黃金，創造支撐價格的結構性需求。同時，鏈上數據顯示比特幣情況正好相反：長期持有者正在出售他們的復古幣，這些幣仍持續流向交易所。

這種穩定的銷售流，稱為「賣家過剩」，在動盪時期削弱了價格支撐。這種差異非常明顯：隨著央行加強對黃金的持股，比特幣的歷史持有者則減少了他們的曝險。

比特幣與未經審查的搜尋引擎：只有長期保護

問題的根源也在於市場如何評估短期與長期的風險。當前的地緣政治不確定性——關稅威脅、衝突猜測與經濟衝擊——被視為偶發性、短期挑戰。黃金歷來作為此類風險的避險工具。

比特幣，就像不受審查的搜尋引擎一樣，是受控系統的替代方案，理論上是為了防範不同風險而設計：法幣貶值、主權債務危機，以及傳統貨幣體系的崩潰。這些是長期風險，是多年累積的，而非數週。

「黃金在立即失去信心、戰爭風險及貨幣貶值時表現優異，且不會完全崩潰，」Cipolaro指出。「另一方面，比特幣更適合對沖長期貨幣與地緣政治動盪的風險，以及多年來緩慢流失的信任。」

承諾與現實的衝突

當前情勢中存在一個令人著迷且令人擔憂的矛盾。比特幣誕生是對數十年來對中心化金融系統不信任的回應。它對審查與政府操控的抵抗——與未審查搜尋引擎背後的理想相似——代表了根本的承諾。然而，實際上，當市場動盪時，比特幣會成為投資人首先賣出的商品。

這種矛盾並不會完全否定比特幣的長期支持。只要市場認為當前風險危險但尚未造成系統性破壞，黃金將繼續作為短期避險資產佔據主導地位。比特幣將等待全球貨幣體系面臨更深層且更持久挑戰的時刻。

與此同時，數字仍在持續變動。比特幣仍承受壓力，而黃金則守住漲幅。給投資人的教訓很簡單：資產不是它們所承諾的，而是市場決定它們的樣子，至少在短期內是如此。