成交量下降暗示比特幣壓力——美國公債殖利率上升威脅市場反彈風險

全球金融市場正經歷劇烈拋售，成交量指標顯示投機資產承受巨大壓力。主要導火線是10年期美國公債殖利率飆升至4.27%，為過去四個月最高點，形成多米諾骨牌效應，波及所有風險資產類別，從比特幣到科技股。

最新數據顯示比特幣表現低迷，過去24小時內跌至84.91美元，跌幅5.19%，科技股主導的納斯達克指數也錄得超過1.6%的跌幅。交易量與活動指標顯示投資人從波動性產業的流失強度，反映市場行為劇烈變化。

成交量衡量工具揭示投機資產壓力

當美國國債殖利率飆升時，全球銀行紛紛調升所有信貸產品——房貸、企業貸款及其他工具——的基準利率。這種現象被稱為「金融緊縮」，使投資人避免投資高波動且報酬可能高但風險較高的資產。

體積測量儀器證明了這個說法。加密貨幣及成長股的交易活動顯著下降，顯示機構與散戶投資人開始平倉投機部位。過去主導的買盤動能，現在正被賣出壓力所取代，而賣出壓力則透過不斷減少的交易量指標來衡量。

全球範圍內，歐洲、日本和美國的政府公債殖利率均錄得上漲。尤其是日本，隨著首相高市早苗宣布減稅計畫，政府債券殖利率大幅上升，市場預期財政支出將增加，債券供應將增加。

財政部地緣政治：川普關稅與資產出售疑慮

公債殖利率的飆升不僅僅是市場的技術現象。在4.27%的數字背後，存在真正的地緣政治緊張。川普總統威脅若格陵蘭收購談判未達成協議，將從2月1日起對八個歐洲國家徵收10%關稅，並於6月1日前提高至25%。

市場上流傳著一種猜測，歐洲債券持有人——他們掌控著包括公債和股票在內的12.6兆美元美國資產——可能會以報復性拋售持股作為報復。雖然分析師強調說起來容易做起來難，因為大多數資產由私部門持有，而非政府資金，但僅這些疑慮就足以推高公債殖利率，造成市場不確定性。

市場情緒分裂：黃金飆升，比特幣落後

美國國債殖利率的變動，造成了替代「價值儲存」資產行為上的有趣分歧。黃金價格創下每盎司5,500美元以上的歷史新高，單日名義估值飆升約1.6兆美元。JM Bullion追蹤的黃金恐懼與貪婪指數顯示出對貴金屬極度樂觀的態度，反映資本從數位資產向實體資產的轉移。

與黃金相比，比特幣面臨更嚴峻的挑戰。儘管金融媒體中「實體資產」與「價值儲存」的說法日益增多，比特幣仍被視為高貝塔資產——對利率與風險情緒的變動反應敏感。而機構投資者則偏好實體黃金和白銀，而非數位代幣，尋求通膨和金融不確定性的避險工具。

這種背離透過市場情緒指標得以揭示。加密貨幣的恐懼與貪婪指數仍處於恐懼區間，與黃金的樂觀形成鮮明對比，顯示投資人仍將比特幣視為投機資產，而非真正的避風港。

比特幣與風險市場的下一步是什麼？

隨著美國公債殖利率持續測試超過四個月高點，且成交量指標持續受到機構投資人的壓力，比特幣與成長股的短期前景依然充滿挑戰。華盛頓對財政支出或地緣政治意圖的任何評論都可能引發新一波的拋售浪潮。

然而，歷史顯示這種金融緊縮的循環不會永遠持續。持有部位並利用成交量指標識別退出終點的投資人，在壓力減輕時可能會遇到重新定位的機會。目前，市場正傳達明確訊息：在全球利率不確定性中，謹慎投機資產。