加密市場結構改革獲得美國參議院第二次機會

美國參議院農業委員會本週改變了加密立法的方向，提出了關於數位市場結構的法案。此舉代表美國立法者在一個引發民主黨與共和黨深刻分歧的議題上，為此達成共識提供了第二次機會，尤其是在銀行委員會先前談判失敗之後。

農業委員會提出其版本：銀行倒閉後的第二次機會

農業委員會於週三晚間公布了草案法案，並預定於下週舉行審查聽證會。此舉是在參議院銀行委員會在幾乎最後一刻延後自己的聽證會之後發生的，使立法程序處於關鍵時刻。

農業委員會主席約翰·布茲曼在官方聲明中承認挑戰與進展：「儘管在基本政策議題上仍有分歧，本提案建立在我們兩黨討論草案之上，並納入參議員科里·布克及其團隊的深思熟慮。雖然我們遺憾地未能達成完整協議，但我感謝大家的合作，這些合作強化了這項立法。」

這項關於市場結構的擬議法律的範圍為何？

關於加密市場結構的立法將決定聯邦監管機構如何監督和規範數位資產產業。農業委員會版本的重點包括：

• 開發商特殊待遇主要加密貨幣開發者不會被歸類為傳統受監管的金融實體，這是業界所要求的重要保障。

• 強化CFTC角色：該提案提升商品期貨交易委員會（CFTC）為監管比特幣（BTC）等現貨市場的機構，該代幣目前交易價值為84.89美元，以及未被歸類為證券的以太坊。

• 法律責任盾牌：只要開發商不直接控制客戶資產，法律保護將持續存在。

• 消費者保護該法案包含旨在加強加密市場投資者保護的條款。

加密開發者尋求無監管限制的法律保護

農業委員會的提案採取更親產業且有利共和黨的路線，儘管缺少銀行委員會管轄範圍內的一些具爭議性條款，包括穩定幣監管及反非法融資條款。

自成立以來，加密產業的核心目標之一，就是建立一套法律框架，讓去中心化金融（DeFi）能夠在不受傳統平台難以遵守的監管限制下運作。然而，民主黨人擔心這些實體是否能為消費者提供足夠的保護，而證券產業則主張DeFi公司應接受類似傳統金融公司的監管——而DeFi支持者認為這幾乎不可能實現。

DeFi 與未決爭議：還有哪些待解決？

立法路徑存在重大障礙。雖然民主黨人將有機會在審查聽證會及兩個版本法案統一後提出修正案，但農業委員會的提案主要獲得共和黨支持，而非產業期望的跨黨派支持。

民主黨人提出了其他疑慮，包括：

• 川普總統明顯不願任命民主黨人填補如CFTC和證券交易委員會等機構的監管空缺。

• 提出倫理禁令，防止高層聯邦官員從加密貨幣投資中獲得個人利益。

• 對穩定幣及數位資產非法融資實施更嚴格規範的必要性。

接下來會怎樣？最終核准的路徑

要成為法律，這項關於加密市場結構的改革最終版本需要參議院至少七位民主黨議員的支持。普遍預期，如果該法案能在參議院通過，將順利通過去年已通過類似的《數位資產市場清晰法案》的眾議院。

這項法案代表了經過多年遊說後，建立連貫監管框架的第二次機會。川普總統已在國際間暗示美國將很快通過全面的加密立法，白宮顧問也確認，這只是「何時問題，而非是否」建立全面的監管框架。

加密貨幣遊說者將在未來幾天仔細分析文本，評估這次第二次機會是否真正推進產業多年來追求的目標：建立一個允許創新同時保護消費者的明確監管框架。