比特幣礦工投降：60天壓力與復甦跡象

礦工投降的浪潮持續重塑比特幣網路的格局。該網路的運算能力較十月高峰下降約15%，反映出礦業公司因利潤急劇縮減而被迫關閉設備的痛苦過程。這場自十一月底開始的妥協已持續近兩個月，為產業帶來艱難局面。

網路算力下降15%：礦工投降浪潮的證據

保障區塊鏈的安全計算能力從十月約 1.1 zettahashes（ZH/s）降至約 977 exahashs/s。網路功率下降多達六分之一，表示礦工正在積極關閉設備或完全關閉作業。

算力下降是罕見現象，通常只發生在礦業經濟危機時。在當前週期中，運算能力的下滑尤其令人痛心，因為這與投資人在競爭激烈及電價停滯的背景下，高估傳統挖礦的獲利能力。

雜烴緞帶倒置：銷售即將結束的徵兆

Glassnode 的 Hash Ribbon 指標（追蹤投降強度）於 11 月 29 日被反轉——就在比特幣測試接近 80,000 美元底部後不久。該指標比較短期與長期算力趨勢，以識別保證金礦工何時退出市場。

當雜湊帶處於倒置狀態時，礦工通常被迫賣出比特幣以資助持續活動，從而在市場上創造短期供應。然而，根據范埃克的分析，這類投降時期歷來被視為逆趨勢信號。投資人指出，礦業壓力通常先於價格動能恢復，因為效率低下的業者會離開市場。

該指標現在顯示最嚴重的投降階段可能即將結束。當算力的30日移動平均線再次超過60日移動平均線時，通常與價格行動的回升同時發生。這樣的訊號尚未出現，但其出現對扭轉輿論至關重要。

在電力外流下，採礦困難持續下降

問題更複雜的是一連串負面的採礦難度調整。系統會自動調整難度，維持約 10 分鐘的區塊時間——在目前條件下，此調整降低了對處理能力的需求。

1月中旬，計劃進行另一波難度調整，調整至約139兆（T）。這是過去八個時期內的第七次負調整——這是前所未有的系列，凸顯了電網容量外流的規模。每一次難度降低都痛苦地證明礦工們的投降比以往更深。

從比特幣到 AI：礦工們正尋找走出危機的方法

市場買方區塊面臨額外壓力來自一個不尋常的方向：大型礦業公司正將運算能力轉向人工智慧與高效能運算。像 Riot Platforms 這樣的公司正積極銷售比特幣，以資助資本密集型的 AI 基礎建設投資。Riot Platforms 最近與 AMD 簽訂的 AI 應用租賃容量協議，正是這一轉變的象徵。

此類轉型將帶來額外的比特幣銷售浪潮，因為礦工需要轉換持有資產以重新定位設備。這一現象顯示，傳統礦業的投降部分不僅是因為獲利能力低，也因為相關產業中設備能更有利可圖地使用。

XRP 在市場修正浪潮中跌至關鍵水準

在長期投降及算力下降的背景下，高風險資產正面臨壓力。Ripple（XRP）近期因比特幣回調引發的更廣泛修正，從 $1.91 下跌約 5%，至目前的 $1.83。這次下跌反映了一種普遍動態：當主流資產失去動能時，高質押代幣是首批受挫的。

在成交量上升導致關鍵支撐突破約1.87美元後，跌幅加速，抵消年初累積的漲幅。然而，買方仍在積極防守1.78至1.80美元支撐區間。交易者目前密切關注1.80美元水準，視其為重要的心理防線。要確認這只是新一輪上漲前的修正，需要持續回升至1.87至1.90美元以上。

最終視角：投降的終結將至

比特幣礦工的投降雖然痛苦，卻帶有歷史極端的特徵。倒置的哈希帶、複雜度下降，以及產能轉向人工智慧的綜合體，顯示產業正處於一個臨界點。當投降結束時，市場供應量將減弱，可能為比特幣及相關資產價格的回升鋪路。