Maelstrom 在宏觀流動性戰中全面投入山寨幣 2026 年

亞瑟·海斯的投資基金Maelstrom正採取極端風險態勢，積極將資金從穩定幣轉移至投機性數位資產。基金大膽的重新定位反映出 Hayes 的信念：一波由美國赤字支出及預期的聯準會貨幣擴張推動的流動性浪潮，將不成比例地獎勵高貝塔山寨幣及新興 DeFi 協議。

Maelstrom 風險押注背後的宏觀論點

Maelstrom 近乎最大曝險策略建立在一個簡單的巨集敘事上：聯準會需要向金融系統注入流動性，以管理美國債務服務成本並維持經濟成長。海斯認為政策制定者將追求信貸擴張而非財政緊縮，創造過剩資本流入風險資產，尤其是加密貨幣的條件。

Hayes認為，這種流動性背景超越了傳統市場。名目GDP上升、地緣政治干預（如美國影響商品市場的政策動作）以及預期的貨幣寬鬆，共同創造出一個環境，使較少人知的代幣和注重隱私的資產成為追求更高回報的資本吸引的工具。

這個論點建立在一個關鍵假設上：持續的金錢調整。若聯準會持續擴大準備金且降息保持寬鬆，Maelstrom 對新興山寨幣的集中押注將受益於持續的資金流入。相反地，鷹派政策轉變可能使基金面臨大幅回撤，因為其穩定幣緩衝極低。

隱私幣與 DeFi 成為 Maelstrom 的首選

Hayes 特別強調隱私幣與去中心化金融代幣是 Maelstrom 投資組合的核心持有物。像 Zcash（ZEC，目前交易約 358.56 美元）這類隱私幣，代表了 Hayes 所認為的「便宜價錢」機會，反映在金融隱私意識提升的敘事中。DeFi 代幣，特別是提供新穎經濟設計的專案，現已成為基金內資本配置工具，優先於比特幣。

此轉變反映了2025年初的策略調整。雖然 Maelstrom 全年持有大量比特幣，但該基金現已將隱私與 DeFi 資產定位為未來跑超的主要動力。其理由是：這些區塊在流動性驅動的市場中，即使波動風險較高，仍提供較大的上漲潛力。

到了 2026 年 1 月，Maelstrom 已將穩定幣曝險降至最低水平——這與 2025 年初基金的持倉形成鮮明對比，當時 Hayes 公開預測比特幣將重測接近 70,000 美元，並可能引發一場「小型金融危機」。基金的策略性逆轉始於2025年4月，當時比特幣跌破85,000美元（目前為84,61K美元），顯示Hayes對流動性週期加速而非逆轉的信心。

2025年選舉結果不均，推動風暴走向「可信」敘事

Maelstrom 2025 年的表現整體帶來正回報，但該年度在特定部位間展現了顯著的波動性。比特幣的強勁上漲，加上PENDLE和HYPE等代幣的超額表現，卻被PUMP等其他投注中代價高昂的失誤所抵銷。這些不均衡的結果塑造了海斯2026年精煉的策略：專注於以巨集流動性狀況及可信的技術或經濟基本面為支撐的敘事。

這種敘事驅動的方法與純粹的巨集時機有微妙的不同。Maelstrom 不再追逐任何從資金流入中受益的代幣，而是透過更嚴格的框架篩選投資：只有在流動性擴張環境中被認為具有結構價值的部位才是資本價值。Pudgy Penguins 生態系統正好說明了這種思維——雖然該專案在 2025 年仍是強勢的 NFT 原生品牌，但其從投機性的數位商品演變成多垂直消費 IP 平台（涵蓋零售產品銷售額超過 1300 萬美元、遊戲作品及代幣化獎勵），展現出與 Maelstrom 精煉論點相符的可信應用場景。

Hayes 對加密產業巨集市場敘事的影響力依然顯著，他公開將 Maelstrom 定位為幾乎完全投入風險資產，這很可能讓其他參與者對 2026 年流動性週期保持完整充滿信心。

山寨幣波動率：XRP 面臨關鍵支撐位

更廣泛的風險環境並未消除山寨幣的波動性，近期 XRP 價格走勢即為明證。該代幣在比特幣走弱後，從 1.91 美元下跌約 5%，至接近 1.80 美元，標誌著前一週漲幅的急劇反轉。目前約在 1.82 美元左右，且 24 小時下跌為 -4.90%，XRP 交易區位於交易者認為的關鍵支撐區附近。

XRP 反彈的關鍵阻力位介於 1.87 至 1.90 美元之間。若代幣決定性突破這些水準，可能會持續反彈。然而，若 XRP 跌破成交量 1.80 美元支撐，下行空間可能進一步擴大——顯示更廣泛的風險避險情緒開始挑戰 Maelstrom 所持的流動性敘事。

山寨幣價格的技術張力成為海斯巨集論點的即時考驗：如果聯準會政策轉向限制政策或通膨疑慮再度浮現，即使是像Maelstrom這樣具策略性配置的投資組合也可能面臨大幅回撤。目前，基金仍處於執行風險之下。

揭露： CoinDesk 是一家屢獲殊榮的媒體，專注於加密貨幣產業。其記者嚴格遵守編輯方針。CoinDesk 是 Bullish（紐約證券交易所代碼：BLSH）的一部分，該數位資產平台提供市場基礎設施與資訊服務。