比特幣揭露：為何加密貨幣在市場平靜下仍走弱

目前加密市場脆弱且難以預測——雖然傳統市場創下新高，但比特幣、以太坊、Solana 和 Cardano 則大幅下跌。比特幣目前交易價格約為83,850美元，且動能正在減弱，儘管全球金融環境實際上應該看起來更為有利。這種差異揭示了一個根本問題：加密貨幣越來越像是高波動風險資產，而非防禦性資產，使其與更廣泛的市場波動脫鉤。

揭露比特幣並承受壓力

經過一場波動的交易時段後，比特幣正大幅回落。9萬美元大關在本週初仍備受關注，早已過關——價格目前約低於此水準6.56%。這部分原因是過去幾天的清算：超過十億美元的槓桿倉位被強制平倉，導致大規模拋售。

整固階段仍在進行，且沒有新的上升動能。市場參與者表示，投資人正等待股市、政策措施及融資條件的更明確訊號，才會採取新持倉。這種克制意味著比特幣市場處於一種持倉模式——既非明顯的上升趨勢，也非崩盤，而是在壓力下無意義的橫盤波動。

揭露山寨幣：以太幣、Solana 和 Cardano 走弱

當比特幣本身承受壓力時，主要山寨幣的衝擊更為嚴重。以太坊回落至約 2,790 美元，Solana 交易約 116.24 美元，Cardano 徘徊在 0.33 美元左右。這些價格下跌絕非巧合——反映出整個加密市場正在失去動能。

跌幅幅度尤其顯著：一週內，大多數大型股代幣錄得7%至12%的跌幅。這凸顯了儘管其他宏觀經濟條件改善，市場仍相當脆弱。例如，XRP 本月下跌約 4%，報 1.79 美元——儘管同期美國上市現貨 XRP ETF 的淨流入達 9,172 萬美元。這種差異反映了矛盾的氛圍。

為什麼加密貨幣在下跌，而股票卻在上漲？

宏觀經濟環境其實應該對加密貨幣友善。美元在本週初強勢上漲後開始走弱，該漲勢歷來部分支撐比特幣。亞洲股市創下新高，MSCI亞太指數創新高，新興市場股票持續上漲。疲弱的美元應該支撐商品和黃金——黃金目前交易價格略低於每盎司5,000美元。

但加密市場正逐漸脫鉤於這一發展。原因在於市場參與者並不將加密貨幣視為防禦性資產，而是全球風險偏好中高度波動的延伸。「加密貨幣持續作為波動性提升工具而非防禦性資產，」Synfutures營運長蔡文尼解釋。

這種對風險特性的重新評估解釋了為何即使股票和貨幣狀況較為平靜，也不會自動導致加密貨幣獲利。相反地，數位資產對貨幣政策、資金成本及監管的不確定性反應，比起特定加密貨幣的發展更為敏感。

槓桿清理與投資謹慎

這波清算浪潮最初清理了系統中的多餘債務，但同時也損害了投資人的信心。市場參與者目前採取選擇性行動，而非積極行動——這種防禦態度與更廣泛的風險偏好情緒不符。

加密市場的高波動性也吸引大型獲利者（如機構清算人），但同時也讓偏好現金流清晰或回報的保守投資者卻步。這導致結構性弱點，使市場難以持續成長。

展望：加密貨幣暫停

加密貨幣市場目前正處於一個艱難階段。比特幣卻不知道旅程會往哪裡去——是上升還是更低。交易者目前密切關注股市與新興市場的強勢是否會推動加密貨幣市場上漲，或比特幣是否會持續承受壓力，因為信心在年初表現參差不齊後逐漸恢復。

接下來的幾週將是決定性的。一旦股市、政治措施和融資條件的訊號變得更明確，加密貨幣市場也很可能會從沉寂中甦醒。在此之前，波動性仍將是決定性特徵——投資人暫時仍將保持觀望。