日本通膨讓所有人都更糟：四個月來首次經濟下滑並未拯救比特幣免於崩盤

日本終於從通膨壓力中喘息，但這並不代表市場已經放緩。12月，日本整體通膨率從11月的2.9%降至2.1%，為過去四個月最大跌幅。然而，關鍵在於核心通膨反映了經濟中顯著的價格壓力，實際上維持在2.4%，這對央行發出了令人擔憂的訊號。週五公布這些數據後，日本銀行決定將基準利率維持在0.75%，但同時調高了2025-2026年未來通膨與經濟成長的預測。

對市場來說，這是一個矛盾的訊號。比特幣，常被稱為「數位黃金」，幾乎持平，維持在83.53美元（過去一天下跌6.52%）。日圓則微弱下跌0.20%，至每美元158.70。

核心通膨讓日本銀行處於待機狀態

儘管整體通膨已下降，核心通膨仍是真正的頭痛問題。ING分析師在報告中強調：「除了因能源補貼計畫導致的每月分歧外，基本的通膨因素依然持續且持續。」這表示日本經濟的主要價格壓力並未放鬆。

此情況使日本銀行陷入困境。一方面，通膨下降，傳統上顯示需維持利率。另一方面，核心通膨持續存在及經濟前景改善，暗示未來幾個月可能有進一步升息。根據同一批分析師的說法，「未來幾個月，儘管核心通膨持續存在，央行仍可能進入待命狀態。」

對比特幣與日圓的影響：同步的悖論

比特幣與日圓近期的相關性顛覆了通常的投資組合多元化觀念。這兩種資產之間的90天相關比達到0.84，可能是它們互動歷史上的最高值。這意味著當日圓走弱時，比特幣傳統上會走強，因為日本投資者的貨幣疲弱刺激了他們更積極地尋找海外替代資產。

然而，本週情況略有變化。比特幣維持在83,000至90,000美元區間，日圓則輕微走弱，反映市場對日本銀行進一步行動的部分考慮。策略師認為日圓短期內可能持續走弱，若高相關性持續，將對比特幣造成不利條件。

日本債券為市場定下基調

真正的波動導火線是日本政府債券殖利率的二分法。十年期殖利率上漲3個基點至1.12%，本週早些時候創下多年高點。原因多方面：首先，反映日本持續的財政問題;其次，交易員擔心政黨在二月選舉前夕承諾的減稅措施，可能會使國內本已岌岌可危的預算情勢更加惡化。

日本公債殖利率上升對全球市場產生連鎖反應。隨著日本債券收益率提升，日本投資人開始將資金重新分配回日本，對全球借貸利率造成上行壓力。結果是：美國及其他已開發經濟體借貸成本上升，加劇了風險資產的困境——從股票到加密資產，包括比特幣。

市場正在面對現實

週二，比特幣因全球高風險資產拋售而下跌超過4.5%，至88,000美元。之後他稍微恢復，但仍承受壓力。這些壓力反映了一個更廣泛的趨勢，投資人正在重新評估在全球利率上升壓力及全球最大央行未來貨幣政策不確定性下願意承擔的風險程度。

重要的是要了解，雖然日本通膨本身正在下降，但在這個地區仍相當高。因此，日本銀行陷入貨幣平衡模式，每一項決策都帶來全球性的影響。維持持續的核心通膨利率可能會刺激日圓進一步走弱，進而引發加密資產市場的新波動，因為比特幣仍受到全球投資人的關注。