穩定幣年交易35萬億美元背後的真相：虛火與現實的落差

根據諮詢巨頭麥肯錫與區塊鏈數據公司Artemis Analytics聯合發佈的最新報告，2025年穩定幣在區塊鏈網路上的交易規模突破35萬億美元大關，成為加密生態中最亮眼的數位。 但這個數位的另一面卻鮮為人知：其中僅有約1%的交易真正用於現實世界的支付。 這種反差揭示了穩定幣市場宣傳與現實應用之間的巨大鴻溝。

35萬億VS3900億：穩定幣交易的巨大數字遊戲

表面上，穩定幣已經展現出令人矚目的市場規模。 但當研究者深入分析這35萬億美元的交易時，一個令人吃驚的真相浮出水面：真正反映現實支付行為的穩定幣交易額僅有3800至3900億美元。

這是什麼概念？ 35萬億美元相當於全球GDP的三倍多，但其中99%的交易卻並非通常意義上的“支付”。 麥肯錫和Artemis的分析師指出，大部分穩定幣交易量代表的是加密貨幣之間的交換、內部帳戶轉帳或不涉及最終消費者的協定級操作——換句話說，是資金在交易所、錢包和智慧合約之間的流轉，而非真實的商業交易或消費者支付。

相比之下，全球傳統支付市場每年處理的交易總額約為2000萬億美元。 這意味著穩定幣的真實支付額僅佔全球支付市場的0.02%，雖然穩定幣交易量看起來龐大，但在真實支付應用領域的佔比微乎其微。

穩定幣真正落地的三大應用領域

既然大部分穩定幣交易都不是支付，那麼這3900億美元的真實支付究竟用在哪裡？ 報告給出了具體的應用分佈。

企業對企業交易（B2B）成為穩定幣支付的最大應用場景，去年交易額達到2260億美元。 這包括跨境貿易結算、供應鏈支付、企業間轉帳等業務場景。 相比傳統SWIFT系統的低效和高成本，基於穩定幣的B2B支付展現出速度快、費用低的優勢，逐漸獲得企業的認可。

薪資發放和國際匯款佔比第二，總規模達900億美元。 許多自由職業者和跨國企業員工通過穩定幣接收報酬，而匯款行業更是看到了用穩定幣替代傳統西聯匯款的巨大機遇。 Circle和Tether等穩定幣發行方正在大力推介其代幣作為降低匯款成本的解決方案，特別是在新興市場中。

資本市場活動和自動化結算雖然規模最小，去年僅為80億美元，但增速最快。 這部分主要包括基金清算、證券交易結算等金融市場操作。 隨著區塊鏈基礎設施的完善，這個領域的增長空間被業內普遍看好。

傳統支付巨頭與加密公司的穩定幣爭奪戰

穩定幣的真實應用潛力已經吸引了各方參與者的目光。 傳統支付巨頭Visa和Stripe正在加快穩定幣佈局，將其視為未來支付基礎設施的重要組成部分。 同時，Circle和Tether這樣的加密原生公司也在發力，爭奪穩定幣支付的話語權。

雖然穩定幣仍未撼動Visa或Mastercard在全球支付中的主導地位，但競爭的激烈程度表明，各方都在為未來的支付生態提前佈局。 這種競爭也推動了穩定幣應用場景的多元化和完善化。

穩定幣的長期潛力評估：從現實出發

麥肯錫和Artemis的分析師強調，雖然當前穩定幣的真實支付規模與媒體宣傳的“交易量超越Visa”相差甚遠，但這並不意味著穩定幣沒有前景。 相反，他們認為這個發現為穩定幣的發展路徑提供了更清晰的基準。

分析師指出：「明確來說，真實的穩定幣支付規模遠低於常規估計。 但這不削弱穩定幣作為支付渠道的長期潛力。 相反，它為評估市場現狀以及穩定幣擴展所需條件建立了更明確的基準。 "

這意味著，穩定幣的未來增長空間確實存在，但需要放棄過度樂觀的幻想，在真實應用場景中紮根。 企業支付、跨境匯款、資本市場結算等領域的穩定幣應用，相比傳統方案具有明顯優勢，這些才是推動穩定幣採用的真實驅動力。

在這個被稱為「穩定幣元年」的2025年，雖然交易數位令人印象深刻，但更重要的是理解數字背後的真實含義——穩定幣的勝負最終將由其在現實商業中的落地程度決定。