Vivek Raman與代幣化革命：2026年如何改寫機構資本市場

2026年初的加密市場呈現出一幅分化的圖景——監管政策在全球各地的走向明顯不同。 當南韓逐步放寬企業加密投資限制、美國Electronic Brokers（IBKR）推出24小時穩定幣充值時，美英的政策卻在收緊。 這些信號背後，透露出一個更大的轉變正在孕育：資本市場本身的架構正面臨一場深層重塑。

正是在這樣的背景下，LMAX Group首席執行官David Mercer、CoinDesk Indices產品與研究主管Andy Baehr，以及乙太坊生態的思想領袖Vivek Raman等業界人士，都在闡述同一個觀點——2026年將成為加密與傳統金融融合的臨界點。

全球監管分化：採納加速與政策困境並存

本周加密行業見證了明顯的監管兩極分化。 南韓監管機構撤銷了長達近十年的企業加密投資禁令，如今允許上市公司將不超過5%的自有資本配置到數字資產中，但限定為比特幣和乙太坊等主流幣種。 同一時期，Interactive Brokers這家全球電子經紀巨頭開放了基於USDC的全天候帳戶充值功能，計劃隨後支援Ripple的RLUSD和PayPal的PYUSD。

然而美國方面，重要的CLARITY加密法案在參議院銀行委員會遭遇重大障礙，癥結在於穩定幣收益分配問題——這是傳統銀行與非銀行穩定幣發行者之間的核心矛盾。 與此同時，英國議員正推動禁止向政治黨派捐獻加密資產，理由是防範外國干涉。

這些新聞的表面意義在於進展不一，但深層含義更為重要：全球機構投資者正在面臨一個無法迴避的現實——要麼建立應對24小時不間斷市場的操作能力，要麼面臨被邊緣化的風險。

David Mercer眼中的2026年臨界點：代幣化如何打破市場時間邊界

LMAX Group首席執行官認為，當前資本市場仍在運行一套已有百年歷史的架構：基於交易時段的價格發現、批量清算與靜態抵押品。 這套系統正在失效。

代幣化+結算週期壓縮，這是關鍵變數。 當交易從T+2、T+1（交易后一天或兩天完成）壓縮到秒級結算時，傳統的“提前配置資產”模式就變成了致命的資本效率黑洞。 機構今天為下周的交易凍結資金，但在代幣化世界里，這筆資金可以在一秒內完成結算、重新分配。

根據Ripple與BCG的聯合研究，到2033年，全球代幣化資產市場規模預計達到18.9萬億美元，年複合增長率達53%。 這不是炒作數位——它是歷史趨勢的必然延伸。 過去30年，電子交易、演算法執行、即時清算逐步壓縮市場摩擦。 代幣化是這條軌跡的下一站。

Mercer認為，更激進的預測是代幣化資產最終佔全球資產的80%。 這聽起來極端，但看看手機和航空旅行的普及曲線就明白了——S形增長不是線性的，而是指數級的。

從機構的角度，真正的遊戲規則變化在於：抵押品互換性 + 秒級結算 = 連續的投資組合再平衡。 股票、債券、數字資產不再是分割的市場，而是一個永不關門的分配引擎。 週末和公休日的概念消失。 交易場所不再關閉，只是持續地重新平衡。

穩定幣和代幣化貨幣市場的角色至關重要——它們成為了連接各個資產類別的樞紐，實現資金的即時流動。 這反過來又深化了流動性、降低了結算風險、加速了資金周轉速度。

機構的操作困局與2026年的“準備要求”

這種轉變對機構意味著什麼？

首先是能力建設的迫切性。 2026年，那些能夠連續管理流動性與風險的機構將獲得其他機構無法接觸的資金流。 風險管理、財務部和結算團隊必須從離散的批量周期轉變為連續流程：全天候抵押品管理、即時AML/KYC、與數字資產保管機構集成、原生接納穩定幣作為結算工具。

基礎設施層面，正規保管機構和信貸中介解決方案正從概念走向生產。 美國證券交易委員會（SEC）批准存托結算公司（DTCC）開發證券代幣化計劃，該計劃用區塊鏈記錄股票、ETF和國債的擁有權。 這表明監管層已經嚴肅對待這一整合。

Andy Baehr論2026年：加密市場如何避免“第二年綜合征”

CoinDesk Indices主管Andy Baehr用高校新生比喻來解讀加密市場的階段。 2025年是“第一學年”——滿懷期待進入高等教育的殿堂，經歷了選舉后的欣快與就職典禮的歷史新高。

但就像任何雄心勃勃的新生一樣，第一學期很快就受到了沉重打擊。 關稅風波觸發的下跌將比特幣打至80000以下，乙太坊跌近1500美元。 之後雖然市場恢復了動力，推出了Circl IPO等亮點，但第四學期的自動去槓桿化觸發了信心危機——這成了一次“中期考試的掛科”。 恢復從未真正發生。

2026年是“第二學年”。 這一年的關鍵不是價格，而是基本建設。

Andy指出三個優先事項：監管與控制法案——CLARITY法案正面臨嚴峻障礙，但妥協是必要的;分散式渠道建設——加密資產必須走向零售、高凈值、基金和機構投資者，而非只停留在自營交易者;品質聚焦——CoinDesk 20指數（前20大數字資產）相對於CoinDesk 80平均資產的表現顯示，大型、高品質的數字資產將繼續主導，這恰好為多元化和新投資主題提供了空間。

第二學年可能看起來複雜而無情，但它也能成為極具生產力和成功的一年。 這一年給加密市場的機遇是“找到方向”，開始對多資產投資組合、全球市場和風險管理做出更有意義的貢獻。

技術面信號：Bitcoin與黃金的新相關性

本周出現了一個有趣的現象。 當黃金創出歷史新高時，比特幣的30日移動相關性首次在2026年轉正，達到0.40。 這打破了過去的格局。

不過，從技術面看，BTC仍承受壓力。 當前價格84.14美元（下跌5.55%），未能收復50周指數移動平均線上方。 周跌幅為1%。

關鍵問題是：黃金的持續上升趨勢能否為比特幣提供中期支撐，還是BTC的持續疲軟會確認其與傳統避險資產的「去槓桿化」過程？

Vivek Raman與業界領袖的2026年展望

乙太坊生態的思想家Vivek Raman在最近的討論中強調，2026年需要關注的不僅是價格，更是應用的深化。 他在Etherealize播客中與Danny Ryan等人討論了乙太坊在年內可能達到15000美元的路徑，這基於網路採納加速和生態成熟的假設。

與此同時，Ethereum的數據顯示，新位址與網路的交互明顯增加，預示著參與度的上升。

即將在邁阿密舉行的Consensus大會集聚了Paul Atkins、Alex Rodriguez、Mike Novogratz等業界領袖，他們將深入討論加密市場的制度化路徑。 這不是簡單的行業會議，而是一場關於未來金融架構的對話。

此外，Pudgy Penguins這樣的NFT原生品牌正在演變。 從投機性「數位奢侈品」轉變為多縱向消費IP平臺——通過玩具、零售合作和病毒式傳播獲取使用者，再通過遊戲和PENGU代幣將其納入Web3。 該生態已實現超1300萬美元的零售銷售、超100萬件商品銷量，Pudgy Party遊戲兩周內下載超50萬次。 這表明整個行業已經從純交易範式走向應用和品牌建設範式。

結語：準備才是2026年的真正競爭

總結來看，2026年的問題不再是“市場會否24小時運轉”，而是“你的組織能否做到這一點”。 那些已經開始為不間斷市場構建操作能力的機構——如David Mercer所在的LMAX集團正在推進的基礎設施建設——將處於快速應對監管確定性后的優勢地位。

Vivek Raman、Andy Baehr這樣的業界思想家都在傳達同一個信號：這不是投機的年份，而是建設的年份。 代幣化不再是理論，基礎設施不再是藍圖，機構準備不再是可選項。

2026年將屬於那些現在就開始準備的人。