美伊緊張、政府關門、冬季危機：比特幣是否正走向血腥屠殺？

比特幣週三大幅下跌，24小時內下跌超過6%，短暫跌入83,000美元低點。下跌迅速在交易後段展開，突破盤中支撐位，且短期內買盤反應有限。
此舉正值三大巨集風險同時交織之際：美伊緊張局勢升高、美國政府關門預期日益升高，以及嚴重冬季危機正對北美基礎設施造成壓力。
在華盛頓對德黑蘭發出新警告，而伊朗則表示準備對任何軍事升級作出強硬回應後，地緣政治風險再次浮現。
中東的海上動向及新的制裁言論引發了對誤判的擔憂，尤其是在外交管道緊張局勢持續的情況下。
市場通常將地緣政治升級的早期階段視為避免風險的信號，而非避險情境。
對比特幣而言，這通常能在短期內降低風險，尤其是在合併持倉較高且流動性疲弱時。
同時，隨著資金談判在重要截止日前陷入僵局，投資人越來越預期美國政府關門的發生。
若無最後一刻協議，數個聯邦機構短期內可能面臨營運中斷，延遲付款並降低資金透明度。
歷史上，比特幣價格在過去三次收盤中大幅下跌，跌幅最高達16%。
事實上，交易者會先降低曝險，然後再重新評估，尤其是在需求疲弱的市場中。
一場嚴重的冬季風暴持續擾亂美國和加拿大的大部分地區，導致停電、交通延誤及基礎設施壓力。
雖然天氣事件很少成為比特幣的主要催化劑，但當天氣事件累積於地緣政治與金融壓力時，有助於避免更廣泛的風險。
在這種情況下，風暴更像是一種累積因素，提升市場的防禦情緒，而非直接影響比特幣網路或挖礦活動。
價格行動指的是強制拋售
比特幣日線圖顯示長期的空頭漂移，隨後在交易日結束時急劇崩盤。缺乏強烈反彈顯示，這股波動並非由非自主賣出者主導，而是因為倉位被迫調整，如清算人及停損觸發。
這類價格行為通常出現在流動性不足以吸收突發賣壓時，這與弱點需求密切相關。
美國比特幣現貨基金流動中，出現了最顯著的結構性轉變之一。自年初以來，ETF的淨銷售額約為4,600 BTC，而去年同期的淨流入約為40,000 BTC。
此變動很重要，因為ETF一直是本週期中現貨需求最穩定的來源。
當供應量減弱時，高點難以維持動能，跌幅更劇烈，因為較少買家介入吸收供應。
零售需求萎縮削弱市場穩定性
這條0至1萬美元的連鎖店交易追蹤數據顯示，過去一個月零售需求大幅萎縮。這不僅顯示積累速度放緩，也顯示小農參與率下降。
市場能承受暫時缺席的分裂，但長期通縮會失去重要的穩定力量。
隨著ETF外流，市場對短線交易者和槓桿的依賴度增加，兩者都會增加需求波動性。
儘管經歷了崩盤，比特幣的供損比率仍相較於歷史基準指標相對低。這表示大多數持有者仍處於未實現的收益狀態，這種狀況往往是進一步下跌的前兆，而非決定底部。
當價格跌到供應量轉虧的區域時，隨著情緒轉變及風險承受度收緊，賣壓可能加速。
這些事件是否引發拋售，或暴露弱勢？
數據指向最後一種可能性。美伊緊張局勢及封鎖恐懼很可能是加速風險降低的催化劑。然而，ETF流入與零售需求崩潰顯示市場本已脆弱。
這些重大衝擊非但沒有創造新的脆弱，反而暴露出潛藏的結構性脆弱性。
圖表對下週的意義
若需求狀況不變，比特幣可能持續面臨波動且反彈疲弱的走勢。任何緩解的增加都需要ETF流通或零售需求穩定來支撐，才能維持這波反彈。
下行方面，若突破近期低點，關鍵突破可能引發新一波被迫拋售浪潮。
目前，比特幣的走勢似乎較少依賴地址，而是看底層需求是否會在波動性迫使下一次重置前回歸。