Jeremy Barnum 質疑高收益穩定幣平台的監管性質

摩根大通財務長Jeremy Barnum對在區塊鏈上提供收益的穩定幣平台的營運模式表達了嚴重關切。根據執行長的說法，這些平台本質上是不受監管的金融機構，利用區塊鏈技術作為逃避數百年來保護存款人的監管框架的機制。

Usual、ENA 與 Unitas 的作案手法：透過具競爭力的利率吸引資金

上述三個平台——Usual、ENA 和 Unitas——遵循類似模式：透過提供模擬傳統銀行存款利率的收益率來吸引資金。然而，與受監管金融機構不同，這些平台並未受到同樣審慎監管的要求。Jeremy Barnum 指出，這種商業模式模仿了傳統金融中介的行為，但缺乏定義傳統銀行的基本保障。

監管缺口：資本限制與保險覆蓋的缺失

摩根大通高層指出的關鍵點在於兩個結構性缺失。首先，這些平台缺乏嚴格的資本充足要求，意味著面對市場衝擊時，可能缺乏足夠的支持。其次，存款並未受到銀行監管所提供的存款保險計畫保障。這種組合造成一個真空，風險完全轉移給最終使用者。

一個重現歷史模式的金融風險

傑瑞米·巴納姆警告，這種策略性規避審慎監管，會創造有利於金融危機的條件。二十世紀的經濟史顯示，缺乏適當監管的金融體系往往會累積風險，最終導致系統性崩潰。根據摩根大通財務長的分析，收益穩定幣平台展現出令人擔憂的特性，與過去引發危機的未受監管機構極為相似，尤其因為它們依賴存款人信託，卻沒有實質的證券支持。