當「哩哩啦啦」遇上監管：關於山寨幣崩盤的真相

加密貨幣市場正準備呈現一場即將展現在所有參與者面前的盛事：以加強監管為由的大規模替代幣清除。這是一個方便的劇本，讓許多項目可以心安理得地消失，將責任推給監管者和……自認未充分了解風險的投資者。但真正的原因要簡單得多：項目籌集資金、獲利，然後消失，留下合法的解釋。

監管如同開發者的理想盾牌

劇本看起來預料之中：項目發行幣種，一群熱情的投資者購買，開發者獲取資本然後消失。現在他們有了完美的藉口——「責怪監管者」。但這只是一個包裝得很漂亮的騙局。相信「不可避免的增長」和「技術突破」的投資者，最終都會成為受害者。所謂的監管，應該是保護市場的，但卻成了真正騙子的一個方便的盾牌。

幻影項目：從 $USUAL 到 $TRUMP

這個故事一再重演，令人驚訝。想想看，社群堅持用1美元購買$USUAL，稱它為「不可替代的項目」，以及其他一些「哩哩啦啦」的基本面說法。結果大家都看得很清楚。接著是$TRUMP，承諾讓所有人變得富有，但現在他的創始人卻對幣種保持沉默，轉而談論戰爭和政治。項目沒有死——它們只是轉入沉默模式，讓投資者在圖表上留下淚痕。

Meme幣與流動性掠奪機制

另一個故事是meme幣，這是典型的掠奪工具。在幣價高漲時發放代幣，營造出流動性的假象，然後散布一些「哩哩啦啦」的說法，比如某個青蛙幣，聲稱最低價應該是1美元。群眾相信、購買，開發者賺錢。$OM一天內崩盤，投資者並未意識到發生了什麼，反而開始大量買入，期待反彈。這不是投資——這是賭博，贏家永遠是莊家。

市場不會原諒錯誤——它會將錯誤貨幣化

最終的真相很簡單：市場通過投資者的錯誤決策來徵稅。每一次損失，都是對風險研究不足、對空洞承諾的信任，以及試圖一夜暴富的代價。監管將成為這一過程的理想背景，把騙局轉化為「系統性成本」。這不是系統的錯誤——這就是它的本質。