STRE面值100歐元的歐洲首發遇冷，發行方前景不明

策略在去年11月面向歐洲投資者推出了首個非美國地區的永久優先股產品STRE，本應成為公司拓展國際市場的重要一步。根據PANews報導，該產品發行價格設定為80歐元，相比100歐元的面值有明顯折扣，並承諾每年10%的股息收益率。儘管這樣的條件在市場上頗具吸引力，但募集結果僅為7.15億美元左右，市場反響卻相當冷淡。

發行規模與價格折扣的背後考量

100歐元的面值與80歐元的發行價之間存在20%的價格差異，這種折扣通常反映了發行方對市場需求的擔憂。加上每年10%的高股息承諾，理論上應該能吸引尋求穩定收入的機構投資者。然而，實際的市場反應表明，單純的價格優惠和高股息收益率還不足以克服市場對該產品的其他顧慮。

市場接納度低的多重因素

分析人士指出，STRE的市場遇冷主要源於幾個關鍵問題。首先，產品僅在盧森堡Euro MTF上市，這個交易平台的覆蓋範圍受限，主流經紀商和零售交易平台無法參與交易，嚴重制約了產品的流動性。其次，STRE缺乏透明的定價機制和實時市場數據，投資者難以獲得清晰的價格參考和交易信息。這些結構性障礙導致了交易的"玻璃天花板"——即使產品本身條件不錯，但市場可及性的限制讓大多數潛在買家望而卻步。

戰略調整之謎

目前，Стратегия尚未公布任何後續計劃，市場正在猜測該公司是否會繼續深耕歐洲市場，抑或重新回歸美國市場的懷抱。這種沉默本身就在向市場傳遞某種信號——歐洲的首次嘗試可能並未達到預期目標。