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這輪熊市的終點可能跟上一輪一樣 ,不是散戶交出籌碼,而是機構清算 ,上一輪清算的三鍵資本這一輪清算的可能是類似bmnr這種幣股機構Tom Lee 浮虧一百億美金類似的幣股公司都面臨巨額浮虧幣價暴跌 跟著股價也隨之暴跌,融資會變得更加困難,沒法加倉 幣就會更容易下跌,熊市的惡性循環已經產生了,牛市搞幣股 左腳踩右腳螺旋升天熊市就造成連環清算,看看luna 就知道了這輪熊市會有幾家幣股公司暴雷?如果 2026 年出現類似bmnr儲備公司暴雷,其衝擊力不壓於2022 年的 FTX 或三箭資本:儲備加密貨幣的公司(如 MSTR、MARA、Bitmine 等)股價通常帶有極高的溢價。當股價跌破其持倉的淨資產價值時,它們通過增發股票融資來購買更多加密資產幣股公司通過發行可轉換債券融資。如果股價長期低迷,公司到期時無法通過債權轉股權來抵消債務,就必須支付現金。在現金流枯竭的情況下,賣幣還債將城必然選項所以輪熊市的終點可能不是散戶交出籌碼,而是機構清算 $btc